Anif advierte que El Niño podría sumar hasta un punto porcentual a la inflación

En el Seminario de Anif, "Energía para volver a Crecer", el director del centro de pensamiento, José Ignacio López, señaló que el fenómeno de El Niño podría agregar entre 60 y 70 puntos básicos a la inflación en los próximos meses.

En su exposición, López advirtió que el fenómeno de El Niño podría convertirse en un nuevo factor de presión sobre los precios y dificultar aún más la convergencia de la inflación hacia la meta de 3%.

Según López, "Anif ha revisado al alza en varias ocasiones su proyección de inflación para el cierre del año y actualmente estima que podría ubicarse en 6,6%". A este escenario se suma el impacto que podría tener el fenómeno climático sobre los precios de los alimentos y la energía.

Los cálculos de Anif apuntan a que El Niño podría adicionar entre 60 y 70 puntos básicos de inflación, es decir, cerca de un punto porcentual, dependiendo de la intensidad y duración de sus efectos.

“El Banco de la República no puede controlar un fenómeno meteorológico”, explicó López, al señalar que el aumento de las tasas de interés no puede modificar directamente un choque de oferta generado por condiciones climáticas.

Sin embargo, el problema podría aparecer si ese choque inicial termina generando efectos de segunda ronda sobre la economía.

Uno de los principales interrogantes planteados por el economista es cuánto del incremento de precios asociado a El Niño podría trasladarse a las expectativas y a la negociación del salario mínimo.

El mecanismo, explicó López, podría comenzar con el aumento de los precios de alimentos y energía. Si la inflación se eleva por estos factores, los trabajadores podrían reclamar mayores incrementos salariales para compensar la pérdida de poder adquisitivo. A su vez, mayores costos laborales podrían alimentar nuevas presiones sobre los precios.

"Esta posibilidad pondría al Banco de la República ante un escenario complejo: responder a una inflación originada inicialmente por un choque de oferta, pero al mismo tiempo evitar que ese choque se convierta en una fuente más persistente de inflación", dijo López.

En ese contexto, el director ejecutivo señaló que Anif contempla la posibilidad de que el Emisor incremente en 50 puntos básicos adicionales sus tasas durante este año. También advirtió que, si las presiones de segunda ronda se intensifican, las tasas podrían llegar a niveles cercanos a 13% el próximo año.

Para los hogares y las empresas, ese escenario representaría mayores costos financieros y tendría implicaciones sobre sus decisiones de consumo, inversión y endeudamiento.

La energía, un problema que va más allá de El Niño

López sostuvo que la reducción estructural de la producción del sector minero-energético, combinada con episodios como El Niño, puede generar presiones adicionales sobre los precios de la energía y terminar afectando la competitividad de la economía colombiana.

Tradicionalmente, explicó, los costos energéticos no habían sido uno de los principales elementos asociados a los problemas de competitividad del país. Colombia había contado con una oferta energética que contribuía a compensar otras dificultades estructurales, como la geografía, la infraestructura y los costos logísticos.

La preocupación de Anif es que una menor disponibilidad de energía pueda cambiar esa situación y convertir los costos energéticos en un factor adicional de pérdida de competitividad.

"Un aumento estructural de los costos energéticos no tendría efectos únicamente sobre las empresas del sector minero-energético. También podría trasladarse a múltiples actividades económicas a través de sus estructuras de costos", dijo López.

Esto tendría implicaciones tanto para las empresas que buscan exportar como para aquellas que compiten en el mercado colombiano frente a productos importados.

Y agregó que el retroceso de la actividad del sector se ha reflejado en una menor contribución a la balanza comercial y en menores ingresos provenientes de las rentas de las empresas.

Para Anif, el debate energético no debería limitarse a los efectos coyunturales de El Niño. La discusión también debería abordar cómo garantizar una oferta suficiente de energía y cómo evitar que los costos energéticos se conviertan en una restricción estructural para la productividad.