Anif advierte sobre debilitamiento de confianza inversionista por rebaja en calificación

La rebaja en la calificación soberana de Colombia por parte de S&P Global Ratings de BB a BB- generó una oleada de preocupaciones en diferentes sectores y actores económicos, en especial porque constituye la peor calificación obtenida desde 1993. Al respecto, Anif aseguró que la decisión de la agencia responde al deterioro de las finanzas públicas y advirtió que el país tardaría varios años en lograr una consolidación fiscal creíble para recuperar el grado de inversión.

El centro de pensamiento enfatizó en que la rebaja en la calificación crediticia se relaciona, además de unas finanzas públicas deterioradas, a la menor previsibilidad de la política fiscal que derivó de la suspensión de la regla fiscal, pues, según explicó S&P, Colombia enfrenta déficits primarios altos impulsados por el incremento en el gasto, menores ingresos tributarios y dificultades para aprobar nuevas reformas fiscales.

"A esto se suman un mayor endeudamiento, la falta de ajustes de gasto y un entorno macroeconómico más vulnerable, con mayores presiones inflacionarias, ampliación del déficit externo y un aumento significativo de los indicadores de endeudamiento", detalló.

Si bien la actualización de perspectiva negativa a estable refleja una corrección fiscal gradual y un crecimiento económico moderado, Anif advirtió sobre los riesgos señalados por la calificadora, entre los que se encuentran el aumento de la vulnerabilidad externa si los déficits superan lo previsto o si la credibilidad de política monetaria se deteriora. "En contraste, una consolidación fiscal efectiva que estabilice la deuda podría mejorar la calificación en el mediano plazo", precisó.

El centro de pensamiento recalcó que con la nueva calificación de BB-, Colombia se aleja de sus pares regionales como Chile, que tiene una calificación de A, Perú y México, los cuales poseen un grado de inversión de BBB- y BBB, respectivamente. Por el contrario, ahora el país se sitúa en escalafones similares a naciones como Honduras, Jordania, Mongolia, Turquía y otros.

De todas formas, recordó que la rebaja en la calificación soberana ya no estaba siendo tenida en el mercado, debido a que la percepción de riesgo medida por los Credit Default Swaps, CDS, a cinco años ya se encontraban en niveles similares a los de esos últimos países. Además, recalcó que aún en episodios previos de deterioro macroeconómico, Colombia había descendido a niveles cercanos a BB a inicios de siglo, pero nunca al escalón BB-.

Ante este panorama, Anif señaló que el país "podría tardar varios años en lograr una consolidación fiscal creíble y recuperar el grado de inversión" y, pese a que la calificadora S&P todavía no ve un riesgo inminente de crisis, sí alerta sobre un deterioro gradual de sus fundamentales fiscales, el cual es posible evidenciar en déficits persistentes, menor previsibilidad de la política fiscal y dificultades para recaudar.

"Esto ha debilitado la confianza inversionista en un contexto de mayores costos de financiamiento, lo que a su vez limita la recuperación de la inversión, actualmente en niveles históricamente bajos (alrededor de 16% del PIB frente a promedios cercanos a 22%), y restringe el crecimiento potencial", agregó.