Guerra fría entre Germán Ávila y el Banco de la República por el aumento de tasas

Una situación inédita se presentó ayer en la sede principal del Banco de la República. El ministro de Hacienda, Germán Ávila, uno de los siete codirectores de la Junta Directiva del Emisor, se retiró de la reunión en la que se discutía un aumento de tasas, debido a su desacuerdo con el incremento de 100 puntos básicos en la tasa de intervención que cuatro de sus homólogos proponían.

En la segunda reunión del Banco de la República, la Junta fijó la tasa de interés en 11,25%, con una votación de cuatro votos contra tres. Sin embargo, el impacto no es menor, pues la última vez que el Emisor incrementó la tasa en 100 puntos básicos en dos decisiones consecutivas fue a finales de 2022.

Esta decisión llevó a que el ministro de Hacienda, Germán Ávila, anunciara que el Gobierno tomó la decisión de retirarse de la Junta Directiva del Banco de la República, al considerar que existe una “distancia muy importante de posturas”.

Esta decisión no es menor si se tiene en cuenta que a Ávila le quedan cuatro reuniones como miembro de la Junta antes de que finalice el periodo de Gobierno, una de ellas de carácter ordinario.

“Si bien los indicadores muestran que estamos en una senda de recuperación de la economía, las decisiones de la Junta están afectando los esfuerzos del Gobierno por mantener esa dinámica”, dijo Ávila.

El titular de la cartera de Hacienda también enfatizó en choques como la guerra en Irán y la emergencia económica a nivel nacional. Por ello, consideró un “despropósito” que la Junta no le dé mayor dinamismo a la economía. “Hemos expresado que los impactos de inflación no se están dando por efectos de demanda, sino por choques de oferta global”, agregó.

En ese sentido, el jefe de la cartera manifestó que “creemos que es necesario convocar a la sociedad a un gran debate público sobre la política económica y el funcionamiento de la Junta Directiva del Emisor”.

Una decisión inédita

Juan José Echavarría, exgerente general del Banco de la República, señaló que este aumento era necesario. “Al Banco le toca hacer su tarea, que es llevar la inflación nuevamente hacia la meta de forma gradual”, afirmó.

No obstante, advirtió que en la historia reciente no se había visto que un ministro se retirara de la Junta Directiva. “El ministro de Hacienda debe estar en la Junta; sin su presencia, esta no puede operar”, señaló.

Leonardo Villar, gerente general del Banco de la República, aseguró que espera que el ministro “reconsidere” la decisión de no asistir a la Junta, dado que se trata de un mandato constitucional establecido en la ley.

El alto funcionario dijo que Ávila está incumpliendo un mandato legal y constitucional en el sentido “de que la ley establece que el ministro de Hacienda debe asistir a la Junta por ser el vocero de Gobierno”.

Por su parte, Echavarría planteó que este hecho podría convertirse en un punto de inflexión para considerar un cambio constitucional en el que el ministro de Hacienda no haga parte de la Junta del Emisor, algo que, según explicó, ya ocurre en otros países.

“En muy pocos bancos centrales del mundo el ministro de Hacienda hace parte de la Junta. Esto no es habitual. ¿Por qué? Porque los gobiernos buscan resultados en el corto plazo y luego dejan el manejo de la inflación al siguiente. Por eso, en la mayoría de países, especialmente los más desarrollados, el ministro no integra la Junta”, enfatizó el exgerente general del Emisor.

El presidente Gustavo Petro respaldó y ratificó la decisión del ministro Ávila tras el aumento de 100 puntos básicos en la tasa de intervención.

“Como avisé, la Junta del Banco de la República sigue en actitud de matar la economía colombiana. El Gobierno se retira de la Junta. No somos partícipes de una posición de oposición suicida”, dijo el mandatario en su cuenta de X.

Petro también afirmó que la inflación no aumenta por la cantidad de dinero en la economía, sino por el precio de los alimentos. “La subida de la tasa de interés solo revaloriza el peso, perjudica a los exportadores y, al aumentar los costos financieros, genera más inflación, encarece la deuda y, por esa vía, puede llevar a un colapso fiscal”, agregó en sus redes sociales.

Respecto a esta decisión, José Antonio Ocampo, exministro de Hacienda, afirmó que sí debe asistir a la Junta Directiva del Banco de la República y que, en caso de no hacerlo, habría implicaciones.

Adicionalmente, señaló que una de las principales razones que explican el aumento de la tasa de interés son las expectativas de inflación, que han aumentado cerca de dos puntos porcentuales, es decir, 200 puntos básicos.

Por otro lado, indicó que, además de otros factores como el incremento del salario mínimo, también debe considerarse el contexto internacional.

“Todos los pronósticos ahora son peores, porque la inflación va hacia seis y pico. Todas las proyecciones que había cambiaron con el aumento de 23% del salario mínimo y con la guerra de Irán. Habrá que ver cuáles son las nuevas estimaciones, pero por ahora no se va a cumplir la meta, ni siquiera dentro del rango entre 2% y 4%”, agregó el exgerente Echavarría.

Villar señaló que para tomar la decisión de aumentar 100 puntos básicos la tasa de interés, la Junta Directiva tuvo en cuenta la inflación de enero y febrero, que estuvo por encima del nivel observado al cierre de 2025. “Las expectativas de inflación se mantienen elevadas”, aseguró.

Por ahora, inició la guerra fría de Ávila con el Emisor.

Mercado financiero le “atinó” a la tasa de interés del banco central

Previo a que se diera a conocer en cuánto se ubicaría la tasa de interés, la última encuesta realizada por Citi, que recoge las expectativas de 25 entidades financieras y centros de pensamiento, preveía que el Emisor continuara con el alza en su tasa de interés y la ubique en 11,25% en su segunda reunión del año, impulsada principalmente por el incremento del salario mínimo y las perspectivas de inflación para 2026. De las 25 entidades consultadas en la encuesta, 18 apostaban por un alza de 100 puntos básicos.