Bonos de Colombia a 10 años tienen la séptima tasa más alta entre economías emergentes

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Los bonos de Colombia a 10 años tienen la séptima tasa más alta entre las economías emergentes, y en parte se debe a la incertidumbre asociada a las decisiones fiscales que se vienen. Esta semana deberá aprobarse en primer debate el proyecto de Presupuesto para 2027. En paralelo, el mercado aún está a la espera de conocer los detalles de la Ley de Rescate Fiscal que Hacienda radicará en octubre.

Mientras se definen estas medidas, persiste la cautela entre los inversionistas. Aunque al inicio del gobierno de la Espriella se observó un ligero repunte del escepticismo, la incertidumbre asociada al panorama fiscal mantiene elevada la percepción de riesgo. Esto se refleja en las tasas de los TES a 10 años, que alcanzan niveles de 12,7%.

Si se revisa el ranking de estos bonos, el primer lugar lo ocupa Líbano con una tasa de 39,3%, le sigue Turquía con 32,3% y Egipto con 20,60%. El top 5 lo cierra Nigeria con 16,50% y Ghana con 14,60%.

En el sexto lugar se ubica Brasil, con una tasa de 14,10%, que a su vez es la más alta entre los países de América Latina. Colombia ocupa el séptimo lugar, con una tasa de 12,7%, nivel que se ha acercado nuevamente al umbral de 13% desde la presentación del Presupuesto General de la Nación.

El top 10 de economías emergentes lo cierra Pakistán con 12,10%, México con 9,30% y Sudáfrica con 8,80%.

Pero nuevamente, sobre la tasa de los bonos nacionales, analistas señalan que se este repunte se produjo porque el mercado ha reaccionado a algunos componentes del presupuesto, entre ellos, el hecho de que se financie con una mayor emisión de deuda pública a nivel interno.

Así lo explicó Camilo Pérez, jefe de investigaciones económicas del Banco de Bogotá, quien señaló que, en el escenario local, “el presupuesto sí generó algunas inquietudes”. Si bien la estrategia del Ministerio de Hacienda fue plantear el “peor escenario posible”, con una proyección de déficit de 7,2% del PIB para este año, para el experto ha generado preocupación el nivel de emisión de deuda contemplado en el proyecto.

Aunque hizo la salvedad de que la desvalorización de los activos colombianos no debe atribuirse únicamente a factores locales, y comentó que el mercado también reaccionó al incremento en tasas de la Reserva Federal.

Cuando el mercado estadounidense eleva sus tasas de interés, aumenta el atractivo de sus activos financieros y puede incentivar una salida de capitales de los mercados emergentes hacia Estados Unidos. En el caso colombiano, esto puede traducirse en una menor demanda por los TES, presionando sus precios a la baja y, en consecuencia, elevando sus tasas de rendimiento.