Cada US$1 adicional del brent aportaría $500.000 millones a la utilidad de Ecopetrol

El coletazo de las fuertes tensiones en Medio Oriente ya se siente en el comercio internacional. El brent cerró con un alza de 6,7%, a US$77,74 por barril, una dinámica que impacta directamente a Colombia por ser un país productor. De hecho, Acipet estima que, por cada US$1 que sube la referencia, a la industria nacional le ingresan cerca de US$750.000 diarios (casi $2.800 millones).

Si el cálculo se lleva a 30 días, serían cerca de US$22,5 millones mensuales, equivalentes a unos $84.000 millones, según explicó Oscar Ferney Rincón, director ejecutivo de Acipet.

En Ecopetrol, por ser la principal empresa del país y el mayor productor de petróleo, también se hacen cuentas. Ricardo Roa, presidente de la estatal, explicó que la compañía tiene un plan de referencia para 2026 con un precio del crudo brent cercano a US$60, “muy por debajo de los US$80 por barril que en algunos momentos ya empieza a observar el mercado”.

Un incremento sostenido de este precio, partiendo de las expectativas de producción para el año de Ecopetrol, según explicó Roa, implicaría que por cada US$1 adicional en el brent (promedio anual) el Ebitda tendría un efecto cercano a $760.000 millones y la utilidad neta, de $500.000 millones.

“Esto, teniendo en cuenta la incidencia de otros factores como los diferenciales de precio, los saldos del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles, Fepc, y las presiones inflacionarias”, explicó el directivo.

Por el lado de la TRM, la petrolera estima que por cada $100 de variación frente al plan, el impacto sería de cerca de $1,5 billones en el Ebitda y de $700.000 millones en la utilidad neta.

Rincón explicó que el Grupo Ecopetrol produce aproximadamente 70% del petróleo del país, por lo que la estatal es altamente sensible a los cambios bruscos en el precio de referencia brent.

“También hay que mirar el otro lado de la moneda: ¿qué impacto tiene el encarecimiento de la materia prima sobre las refinerías del país? Este es un análisis más integral que debe hacerse, porque si bien hay un efecto positivo por mayores ingresos del sector, también existen presiones de costos en la cadena”, dijo.

El experto aseguró que el impacto de esta industria es tan significativo que variaciones al alza o a la baja en el precio del crudo se transmiten con fuerza a la economía nacional.

“De hecho, Ecopetrol ha insistido en sus explicaciones financieras en cómo se afectan sus utilidades cada vez que baja el precio del petróleo o se aprecia el peso frente al dólar, dada la alta dependencia de Colombia de estas variables”, agregó.

Para Rincón, si el precio del petróleo se mantuviera alto de forma sostenida, podría esperarse un mayor flujo de inversión y una dinámica distinta en el sector, pues las compañías petroleras estructuran sus portafolios con base en sus expectativas sobre el precio del crudo.

Otro punto que aclaró el presidente de Acipet es que los US$750.000 diarios que ingresan por cada dólar que sube el brent no van directamente a las arcas de la Nación. “Ese mayor ingreso se distribuye a lo largo del sector petrolero y se irradia hacia la economía y la industria”, dijo.

Las cuentas del Gobierno consignadas en el Marco Fiscal de Mediano Plazo para este año apuntan a un precio del brent de US$62,3 por barril. Con ese nivel promedio, Ecopetrol seguiría registrando utilidades, dado que su punto de equilibrio, con corte al tercer trimestre del año pasado, se ubicó en US$50 por barril.

El precio mínimo del barril necesario para cubrir los costos operativos, financieros y de inversión, sin generar pérdidas ni ganancias, se ubica en US$50.

Si bien es cierto que el punto de equilibrio refleja un incremento frente a 2022 y 2023, cuando se ubicaba en US$10 y US$41, respectivamente, estos valores se mantienen por debajo de la cotización histórica del brent, particularmente en lo corrido de la década. En ese periodo se han observado precios mínimos de US$58 al cierre de 2020.

Las proyecciones financieras que tiene la petrolera estatal

A un día de que se conozcan los resultados financieros de la principal petrolera estatal, la compañía proyectó en su Actualización Financiera y Operativa del 4T de 2025 que en el periodo octubre-diciembre habría generado utilidades por $1,5 billones (dentro de un rango estimado entre $1 billón y $2 billones).

De cumplirse esta previsión, las ganancias de Ecopetrol en todo 2025 se ubicarían en alrededor de $9 billones, lo que reflejaría una caída de $5,9 billones frente al resultado de 2024, cuando registró $14,9 billones.