Caída del peso hace que Colombia enfrente mayores riesgos con un aumento de tasas

El peso se ha debilitado 37% en el último año, la mayor cantidad en el mundo después de las monedas de Ucrania y Rusia, en momentos en que el derrumbe del petróleo afecta la economía. Los banqueros centrales de Colombia están divididos respecto de si subir las tasas de interés para combatir una aceleración de la inflación o mantenerlas sin cambios para evitar un mayor impacto en la economía, que se encamina a tener el menor crecimiento en seis años.

Para los operadores, el país no tendrá más alternativa que elevar las tasas conforme el nivel más bajo del peso de que se tenga registro eleva el costo de vida. Los rendimientos de las permutas a tres meses han trepado a 4,65% desde la reunión del banco central del 31 de julio, lo que indica que ahora estiman que habrá un incremento de los costos crediticios antes de noviembre.

“Va a ser una decisión muy difícil para el banco central”, dijo desde Nueva York Mike Moran, un estratega de Standard Chartered Plc. “Está en una encrucijada en que debe reconocer la declinación de la economía”.

El banco central se negó a hacer declaraciones sobre las perspectivas de las tasas.

Las autoridades mantendrán la tasa clave sin cambios en 4,5% por 12 mes consecutivo en su reunión del viernes, según la mediana de las estimaciones de una encuesta de Bloomberg.

Algunos banqueros centrales votaron a favor de un aumento de tasas en la reunión del 31 de julio, la primera decisión dividida de la junta de siete miembros este año. El banco no revela el voto de cada miembro de la junta.

‘Peor desempeño’

De todos modos, Munir Jalil, economista jefe de la filial colombiana de Citigroup Inc., dijo que es improbable que el banco central suba las tasas dada la rapidez con que se deteriora la economía.

El banco central redujo su pronóstico de crecimiento para 2015 por tercera vez el 31 de julio. La economía se expandirá 2,8%, menos que un pronóstico anterior de 3,2%.

“La economía va a tener un peor desempeño de lo que hasta el banco central estima”, dijo Jalil.

Se estima que Colombia, que obtiene la mitad de sus ingresos por exportaciones del petróleo, dará a conocer su mayor déficit de cuenta corriente desde por lo menos 1980, de 5,8%. En un informe de la semana pasada, Morgan Stanley dijo que la moneda colombiana es una de las 10 más vulnerables desde que China devaluó el yuan.

Si bien los rendimientos de los bonos colombianos en pesos con vencimiento en 2024 han subido apenas 0,23 puntos porcentuales este año, la deuda local del país ha infligido a los inversores extranjeros las mayores pérdidas en América Latina después de los pagarés brasileños debido a la caída de la moneda. La deuda colombiana ha declinado 18% en términos de dólares en ese período, más de seis veces la caída promedio entre los mercados emergentes, según datos que recopiló Bloomberg.