Carf se distancia de las ‘cuentas alegres’ de MinHacienda con el Marco Fiscal
viernes, 26 de junio de 2026
Mientras que Hacienda proyecta un déficit fiscal de 5,3% del PIB, el Comité proyecta un déficit de 7,4% para el cierre de año
Ayer, el Comité Autónomo de la Regla Fiscal, Carf, emitió un concepto técnico que dista significativamente de las ‘cuentas alegres’ presentadas por el Ministerio de Hacienda en el Marco Fiscal de Mediano Plazo.
Las diferencias son claras: mientras que en el Marco Fiscal se proyecta un déficit fiscal de 5,3% del PIB para el cierre del año, el escenario del Carf plantea un déficit de 7,4% del PIB. De cumplirse la proyección del Comité, Colombia regresaría a niveles de déficit similares a los de la pandemia, pues hay que recordar que en 2020 se alcanzó un nivel histórico de 7,8% del PIB.
La razón de la discrepancia entre el Carf y Hacienda es simple: para el Comité, el Ministerio está sobreestimando los ingresos y subestimando los gastos.
En otras palabras, el Carf considera que Hacienda está siendo demasiado optimista en sus proyecciones: los ingresos efectivos terminarían siendo menores a los estimados por el Gobierno, mientras que los gastos serían mayores.
Así lo explicó el director de la entidad, Juan Carlos Ramírez, quien señaló que “en la proyección de ingresos no estamos tan distantes; sí hay una diferencia, pero no es significativa. Donde realmente hay diferencias es en la proyección de gastos”.
Según detalla el concepto técnico, el Comité proyecta ingresos por $322,6 billones, mientras que Hacienda estima $325,2 billones. Es decir, una diferencia de apenas $2,6 billones, equivalente a 0,1 puntos porcentuales del PIB.
Por el lado de los gastos, el Carf estima un nivel de $471 billones para este año, mientras que Hacienda proyecta $431 billones. Esto equivale a una diferencia de $40 billones en sus estimaciones, es decir, casi dos puntos porcentuales del PIB.
En ese sentido, el director del Carf explicó que “Hacienda anunció que en el transcurso del año se iba a expedir un decreto de aplazamiento, y también se habló de contener lo que se llama el plan anualizado de caja. Eso no se ha producido”. Agregó que “si la ejecución del gasto continúa como viene en el primer semestre, llegaríamos a un déficit mayor al previsto por Hacienda en alrededor de dos puntos del PIB”.
¿Cuál es realmente el problema de las cuentas que dio a conocer el Carf? Con el escenario que plantea el Comité, el nivel de endeudamiento este año sería mucho mayor al previsto.
Según enfatizó Diego Montañez, analista económico de la Universidad Eafit, “este año Colombia llegaría a un nivel de deuda neta de 61% del PIB, la más alta de la historia. De seguir la tendencia actual, hacia 2028 la deuda neta continuaría por encima de 60%”.
En esa línea, el director del Carf considera que cada vez se hace más difícil el retorno a la senda de la regla fiscal prevista para 2028. “Como el déficit se ha ido ampliando y no se ha cumplido la trayectoria de ajuste, eso implica que en 2027 habría que hacer un esfuerzo equivalente al de los tres años anteriores juntos. No es imposible, pero sí cada vez más difícil”, dijo Ramírez.
“Esperaremos las decisiones del nuevo Gobierno y sus proyectos fiscales, tributarios y de reforma al gasto público. Pero cada vez es mayor el esfuerzo necesario en el corto plazo”, concluyó el directivo del Comité.