César Giraldo aseguró que unas tasas de interés más altas no frenarán la inflación

Según César Giraldo, miembro del consejo de administración del banco central de Colombia, este debería evitar nuevas subidas de los tipos de interés, ya que una política monetaria restrictiva ya no es la herramienta adecuada para combatir la inflación.

Según argumentó Giraldo en una entrevista en la sede del banco central en Bogotá, elevar las tasas de interés 11,25% no ha contenido la aceleración de la inflación, ya que las presiones actuales provienen principalmente del aumento de los precios del petróleo, las interrupciones en las cadenas de suministro y las perturbaciones relacionadas con el clima, que están fuera del alcance de la política monetaria.

“El tipo de interés ya es contractivo y la inflación no baja, está congelada”, declaró Giraldo, quien votó en contra de las recientes subidas de la autoridad. “Tenemos que recurrir a otros instrumentos”.

La postura de Giraldo lo alinea con el presidente Gustavo Petro, quien ha intensificado la presión sobre el banco central desde que este realizó dos aumentos consecutivos de un punto porcentual a principios de este año.

Los ataques de Petro, quien nombró a Giraldo para el consejo directivo, llevaron a la autoridad monetaria al borde de la crisis el mes pasado, cuando el ministro de Hacienda, Germán Ávila, amenazó con boicotear la reunión para fijar las tasas de interés. Los responsables de la política monetaria votaron por unanimidad mantener estables los costos de endeudamiento en un intento por calmar las tensiones.

Los mercados financieros tradicionalmente han rechazado las ideas de política monetaria heterodoxas, lo que ha mermado la credibilidad de los bancos centrales de Turquía y Brasil en el pasado. La decisión de Colombia de mantener las tasas sin cambios, aparentemente por motivos políticos, ya ha intensificado los temores de algunos inversionistas sobre la independencia y la credibilidad de la autoridad monetaria de cara a las elecciones presidenciales, lo que ha afectado negativamente a los activos.

En lugar de depender únicamente de tipos de interés elevados, Giraldo afirmó que los responsables políticos podrían recurrir a operaciones de mercado abierto, gestión de la liquidez e intervenciones cambiarias, mientras el gobierno alivia la presión con subsidios específicos para la energía, tarifas más bajas y otras medidas.

«No pongo en duda que el objetivo principal del banco central deba ser combatir la inflación», afirmó. «Tampoco cuestiono la autonomía del banco central. Lo que estamos debatiendo son los instrumentos utilizados para alcanzar el objetivo de inflación».

La inflación anual se aceleró hasta 5,6% en marzo, el ritmo más rápido desde 2024. Las expectativas de inflación se dispararon después de que Petro aumentara el salario mínimo para 2026 en un récord de 23%.

Giraldo reconoció que el consumo privado se ha fortalecido, impulsado por mayores salarios y remesas, aunque aclaró que el crecimiento del gasto no se ha debido a un endeudamiento excesivo. Sin embargo, el gasto público está contribuyendo a las presiones de la demanda en medio del amplio déficit fiscal de Colombia.