Colombia podría ahorrarse hasta 290 puntos básicos de tasa de interés si logra acuerdo con el FMI

El pasado 27 de septiembre, el presidente Abelardo de la Espriella anunció que el Gobierno solicitó al FMI iniciar la misión técnica para realizar la consulta del Artículo IV, mediante el cual el organismo evalúa la situación económica del país y los planes del Gobierno en materia económica.

De acuerdo con Anif, de lograr un acuerdo con el FMI, Colombia podría ahorrarse hasta 290 puntos básicos de tasa de interés con el financiamiento del Fondo frente a lo que, eventualmente, le prestarían los mercados internacionales mediante emisiones de deuda.

Para iniciar estas conversaciones, durante esta semana habrá una delegación del Ministerio de Hacienda en Washington.

Un ajuste fiscal que aún no se materializa

Colombia actualmente enfrenta una situación fiscal compleja, en la que las presiones de
gasto y el bajo crecimiento de los ingresos han llevado a un incremento significativo de la
deuda pública.

La ausencia de ajustes estructurales se refleja en los niveles actuales de la deuda neta, que alcanzan 56% del PIB, y en unas proyecciones fiscales de parte del Gobierno que apuntan a que el país registrará este año y el próximo los mayores déficits fiscales del siglo, 7,2%, bajo el ajuste fiscal propuesto para este año, y 9,4% del PIB, respectivamente.

Este deterioro ha incrementado de manera considerable las necesidades de financiamiento del Gobierno, tanto en los mercados locales como internacionales.

A su vez, las mayores necesidades de financiamiento y la percepción de un mayor riesgo
fiscal se han traducido en costos de endeudamiento elevados para el Gobierno, lo que
genera presiones adicionales sobre las finanzas públicas.

En este contexto, el Plan Financiero actualizado contempla cubrir las necesidades de financiamiento mediante una combinación de fuentes internas y externas.

Particularmente, contempla desembolsos externos por $40,8 billones e internos por $110,3 billones para 2026 y de cara al 2027, estima que los desembolsos externos ascenderán a $87,7 billones y los internos a $150,8 billones.

Sin embargo, la magnitud de los recursos que deberá obtener el Gobierno en los mercados internacionales es significativamente alta dado el histórico de necesidades de financiamiento que ha tenido el país, lo que, sumado a los altos costos de financiamiento externo, es necesario plantear la necesidad de explorar fuentes adicionales que permitan complementar el esquema previsto.

Es en este punto donde adquiere relevancia el acercamiento al FMI y la posibilidad de acceder a un programa de financiamiento con el organismo.

Los instrumentos a los que podría acceder Colombia con el FMI

Ante este escenario, resulta pertinente preguntarse a qué tipo de financiamiento podría acceder Colombia por medio del FMI, en qué condiciones podría acceder a estos recursos y qué implicaría para las finanzas públicas recurrir a este mecanismo.

• Acuerdo Stand-By: Se trata de un apoyo de corto plazo a países con problemas de balanza de pagos, que también puede usarse de forma precautoria.
• Servicio Ampliado del FMI: Apoyo a países con problemas de balanza de pagos de
  mediano plazo originados en debilidades estructurales.
• Línea de Crédito Flexible: Línea preventiva para países con fundamentos y marcos
  de política muy sólidos.
  
• Línea de Precaución y Liquidez: Línea preventiva para países con fundamentos sólidos que aún presentan algunas vulnerabilidades.