De $25 billones incluidos en decreto de traslado, $17,5 billones están invertidos en TES

A solo 20 días de la expedición de un borrador de decreto que ordena a los fondos privados trasladar más de $25 billones a Colpensiones, el Ministerio de Hacienda propuso a las Administradoras de Fondos de Pensiones, AFP, negociar sus inversiones en Títulos de Deuda Pública, TES, directamente con la administradora pública.

Si bien los fondos privados aún no han recibido una propuesta formal para negociar TES con Colpensiones, Asofondos explicó que, de los $25 billones involucrados en el decreto de traslado, $17,5 billones están invertidos en estos títulos, los cuales tendrían que ser liquidados o negociados para cumplir con lo planteado en el proyecto.

Según precisó Andrés Velasco, presidente de Asofondos, el impacto económico total va más allá del monto trasladado. “Si se consideran los rendimientos que dejarían de percibirse, el costo inicial asciende al menos a $29,2 billones. En un horizonte más amplio, el documento estima que estos rendimientos no percibidos podrían superar los $38,2 billones en los próximos 10 años”.

La cartera de Hacienda explicó que Colpensiones enfrenta una “presión insostenible” que asciende a $5,4 billones, derivada del pago y reconocimiento de la pensión de más de 24.000 afiliados que se trasladaron al Régimen de Prima Media mediante la ventana de oportunidad, pero cuyos recursos aún permanecen en los fondos privados.

En este contexto, la posibilidad de negociar las inversiones en TES de los fondos privados con Colpensiones le permitiría a la entidad sostener su equilibrio financiero.

El Gobierno también precisó que, desde julio de 2024, más de 122.000 afiliados se han trasladado de fondos privados a Colpensiones. Por ello, el Ejecutivo “ha solicitado reiteradamente el traslado de los recursos de los afiliados de forma inmediata”, de conformidad con el artículo 16 de la Ley 100 de 1993, el cual establece que “ninguna persona podrá distribuir las cotizaciones obligatorias entre los dos regímenes del Sistema General de Pensiones”.

“Teniendo en cuenta los posibles impactos en los mercados locales y, en particular, en las inversiones de los fondos privados en TES, el Gobierno ha propuesto la negociación de dichas inversiones con Colpensiones, con el fin de reducir el impacto señalado”, advirtió la cartera.

Esta propuesta de MinHacienda se conoció luego de que el Banco de la República envió una carta al Ministerio de Trabajo, en la que dejó claro que el traslado de recursos de las AFP a Colpensiones no está establecido en la ley y que, por el contrario, la norma sí dispone que los valores contenidos en las cuentas de ahorro individual de quienes utilicen la ventana de oportunidad seguirán siendo administrados por los fondos privados hasta que se consolide una pensión integral de vejez.

“El traslado anticipado de los recursos a Colpensiones, contemplado en el proyecto de decreto, no se encuentra autorizado por la ley y excedería las facultades reglamentarias del Gobierno”, recalcó el Emisor.

Velasco también advirtió que el traslado acelerado de estos recursos tendría implicaciones adicionales sobre el mercado y el ahorro pensional. Según explicó, la necesidad de liquidar en corto tiempo cerca de $17,5 billones en TES podría generar pérdidas inmediatas por la caída en sus precios, estimadas entre $1,4 billones y $2,1 billones.

A esto se suma un efecto de más largo plazo: los recursos dejarían de generar rendimientos en los portafolios administrados por los fondos privados, lo que implicaría una pérdida adicional cercana a $4,7 billones para la Nación, al tratarse de ahorros destinados a respaldar futuras pensiones.

El dirigente gremial agregó que una liquidación masiva también afectaría el valor de los portafolios de cerca de 20 millones de afiliados, con una posible desvalorización que oscilaría entre $25,2 billones y $30,6 billones, debido a presiones sobre las tasas de interés y el precio de los TES. Finalmente, cuestionó que la medida solucione el problema de fondo.