Economistas del Emisor prevén que reforma al SGP llevaría a incumplir la regla fiscal

El debate técnico alrededor de la reforma al Sistema General de Participaciones, SGP, sumó nuevos actores, en el contexto donde el proyecto de acto legislativo enfrenta sesiones claves en el Congreso de la República.

Economistas del Banco de la República publicaron un estudio que concluye que esta iniciativa tendría una senda de la deuda pública creciente "con exigencias cada vez mayores para cumplir la regla fiscal, poniendo en riesgo la sostenibilidad fiscal".

"El aumento de la deuda resultaría en aumentos en los costos de financiamiento de la economía y tendría impactos negativos significativos sobre la capacidad productiva de la economía. El aumento en el riesgo de insostenibilidad de la deuda pública es aún mayor si se tiene en cuenta la incertidumbre sobre los ingresos fiscales a futuro y que la economía es vulnerable a choques adversos", se detalla en el documento.

El texto fue escrito por los economistas Juan J. Ospina-Tejeiro; Jesús Bejarano; Andrés Nicolás Herrera-Rojas; Manuela Quintero-Jácome; David Camilo López-Valenzuela; Jorge Enrique Ramos-Forero y Steven Zapata-Álvarez.

Lo que dice el informe

El estudio concluye que la aprobación del proyecto de acto legislativo, PAL, sin una reducción equivalente del gasto del Gobierno por el traslado de competencias, elevaría las transferencias por el SGP a más de 7% en 2038, lo que superaría en 1,3 puntos porcentuales la participación de un escenario sin reforma (5,2%).

"Desde una perspectiva contable y financiera, este PAL provocaría un aumento permanente del déficit fiscal del Gobierno Nacional Central, GNC, y de la deuda pública, alcanzando un nivel cercano a 65% del PIB, casi 10 puntos porcentuales por encima de la proyección en un escenario sin reforma, lo que resultaría en el incumplimiento de las metas de la regla fiscal", sentenció el documento.

Por otro lado, desde un enfoque de equilibrio general, sin las reducciones respectivas en el gasto, este proyecto "generaría un incremento permanente del déficit fiscal del GNC y de la deuda pública hasta un nivel cercano a 83% del PIB, superando en casi 28 puntos porcentuales la proyección en un escenario sin reforma".

Los economistas señalaron que este impacto es mayor al del primer enfoque porque "incluye los efectos macroeconómicos del proyecto de alto legislativo, lo que intensifican su efecto sobre la deuda como proporción del PIB debido a la reducción del PIB, el aumento en la prima de riesgo y la depreciación del peso".