Emisor prevé que PIB del primer trimestre será similar o poco inferior al del cuarto de 2011

Andrea Carranza Garzón - acarranza@larepublica.com.co

A pesar de los pocos datos que se tienen de los primeros meses del año, el Banco de la República afirmó que el crecimiento del primer trimestre de 2012 será similar o levemente inferior al del cuarto del año pasado. Para este periodo, el Emisor mantiene el pronóstico en un rango entre 5% y 6,2%.

Estos tres primeros meses seguirían con el impulso del último trimestre de del año pasado, el cual estuvo jalonado por el desempeño favorable de los consumos de los hogares. En sus últimas minutas, el Banco explicó que este dinamismo estuvo confirmado por la evolución de las importaciones y del empleo en diciembre.

Las importaciones de bienes de capital en dólares se expandieron 36,6% en el último mes de 2011 con respecto al mismo periodo del año anterior, y muy por encima de su promedio desde 1994 (12,7%). También destacó el crecimiento de la producción industrial divulgado por la Andi, el cual se ubicó en 5,9% en 2011, así como el dinamismo de las exportaciones en diciembre.

Para el primer trimestre de este año, las minutas destacaron la encuesta de la confianza del consumidor de Fedesarrollo de enero, la cual creció por tres meses consecutivos, ubicándose cerca de los máximos históricos.

De acuerdo con el Sondeo LR realizado a comisionistas, bancos y la academia, el PIB crecería 5,3% en promedio, cifra que está dentro del rango del Emisor.

Aunque muchos de estos datos son preliminares, ya que están a la espera de más información disponible, los expertos afirman que la demanda interna continuará impulsando el crecimiento económico del país.

Según Juan Camilo Santana, analista de Profesionales de Bolsa, la minería y la construcción seguirán liderando el crecimiento. Así mismo, las ventas externas continuarán favoreciendo el dinamismo, no tanto por el volumen, sino por los altos precios internacionales.

El consumo de los hogares permanecerá alto. Hasta el tercer trimestre de 2011, este fue de 6,7%, y Profesionales de Bolsa espera que sea de 5,90% en los tres primeros meses de 2012. Hay que recordar que este representa el 60% del PIB en Colombia. Aunque en la más reciente encuesta de Fedesarrollo la confianza del consumidor se deterioró un poco en febrero, expertos no ven alarmas de preocupación. Según Daniel Velandia, de Correval, esta desaceleración hace parte de lo que busca el Banco Central con su política monetaria, que es mantener una inflación baja y estable.

En cuanto a las expectativas de inflación, las proyectadas para marzo de 2013 se redujeron por primera vez desde septiembre de 2011, al ubicarse en 5,53%. A partir del noveno mes estas iniciaron un recorrido al alza llegando a 3,61% para febrero de 2013. Las de cierre de 2012 también cayeron a 3,47% frente a 3,56% de febrero. Según Velandia, aunque esto es positivo, la tendencia alcista en inflación sin alimentos muestra que uno de los principales riesgos es el dinamismo de la demanda interna, por lo que se esperaría otro aumento en la tasa de interés que actualmente está en 5,25%.

Banco Central compró US$360 millones
El Banco de la República realizó en febrero compras de divisas en el mercado cambiario por US$360 millones. En lo corrido del año solo ha comprado este monto. En la última reunión ordinaria, el Emisor extendió su programa de compras de divisas por montos mínimos de US$20 millones a través del mecanismo de subasta de compra directa hasta el 4 de agosto de este año. En su primera reunión del año, la Junta Directiva no tomó una decisión en política cambiaria, sino fue el 3 de febrero cuando decidió reactivar su programa.

Las opiniones

Munir Jalil
Director de Investigaciones económicas del Citibank
'Esperamos un crecimiento de 5%, no solo para el primer trimestre, sino para todo el semestre. Después de un PIB de 7,7% esperamos un proceso natural de desaceleración'.

Diego Otero
Rector de Uniciencia

'La economía crecerá este primer trimestre entre 4,5% y 5%, ya que van a haber más presiones internacionales. Las tasas de interés altas también influirán'.