Germán Ávila y Leonardo Villar siguen sin ponerse de acuerdo sobre el alza de tasas

Ayer se llevó a cabo un debate de control político en la Comisión Cuarta de la Cámara de Representantes, al que asistieron el gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, y el ministro de Hacienda, Germán Ávila. La discusión puso sobre la mesa dos visiones distintas de la economía.

Mientras Villar defendió priorizar el anclaje de las expectativas de inflación y su convergencia a la meta de 3%, las preocupaciones de Ávila se enfocaron en la generación de empleo y el estímulo de la actividad económica. El gerente defendió mantener la tasa en 11,25%, mientras que el ministro sostuvo que hay espacio para reducirla.

El gerente del Emisor expuso que, mientras la tasa de intervención pasó de 12,75% a 9,25% en 2025, en ese mismo periodo la tasa de los títulos del Gobierno a cinco años subió de 9% a 12,8% en diciembre del año pasado. “La tasa de interés se redujo en todo 2024 en 400 puntos básicos y, en nuestra decisión, nada tuvo que ver privilegiar las utilidades de los banqueros”, dijo.

Por su parte, Ávila mantuvo su postura de que las decisiones de política monetaria sí están siguiendo los intereses de los tenedores de deuda. “Son decisiones que están ayudando a unos y perjudicando a otros. Acá hay un beneficiario y es el sistema financiero”, dijo el ministro.

“De $747 billones, los fondos de pensiones tienen $219 billones, los fondos capital extranjero $167 billones, los bancos comerciales $107 billones, compañías de seguros y capitalización $89 billones, fiducia publica $37 billones y otros $125 billones”, dijo.

Terminado el debate en el Legislativo, quedó claro que persiste el desencuentro entre los funcionarios, a dos semanas de una nueva junta. Aún no es claro si el ministro Ávila asistirá ni si los codirectores pueden sesionar en su ausencia.

Más allá de este choque, las perspectivas de inflación siguen generando dudas sobre su trayectoria. El codirector del Emisor, César Giraldo, señaló que en marzo se sintió una presión particular por el lado de los alimentos.

“Estos se han encarecido por la temporada de lluvias, que generó problemas en las cosechas. La guerra de Irán ha elevado los insumos agrícolas. El conflicto geopolítico incluso llevó a ajustes del Gobierno. También han presionado los regulados: Bogotá hizo un ajuste de las tarifas de energía eléctrica de 9,1%, y la ciudad pesa mucho en el promedio; sin embargo, en el resto del país el aumento no fue tan fuerte”.

Aunque considera que las tasas están en un nivel “excesivamente alto”, Giraldo advirtió que las expectativas de inflación para el cierre del año continúan al alza. “Con el escenario actual, las expectativas se mantienen al alza. Los precios del petróleo han aumentado, hay un incremento en el costo de los insumos agropecuarios debido al cierre del Estrecho de Ormuz y, en general, se observa un deterioro en la cadena de suministro”, expresó.

Aunque el codirector considera que la tasa de intervención no es la única vía para responder al impacto inflacionario previsto, “también se puede recurrir a mecanismos como los subsidios al sector agropecuario, e influirá la posibilidad de sustituir oportunamente las cadenas de suministro que hoy se encuentran afectadas”.

Desde el Congreso de la República, la presidenta de la Comisión Cuarta de la Cámara, Gloria Liliana Rodríguez, afirmó que “en este momento es una discusión fundamental para que los ciudadanos puedan entender realmente qué significa el incremento en las tasas del Emisor y en qué puede llegar a afectarles”.

En esa línea, Olga Lucía Velásquez, también representante de la Comisión, señaló que “el debate dejó clara una cosa: la tarea entre el Gobierno y el Banco de la República debe ser la coordinación para acordar cómo reducir la inflación. Y hay que acotar que la tasa de interés no es la única vía”.