Gobierno acumula deuda por un monto de $1.206 billones, que equivale a 65% del PIB

La deuda del Gobierno continúa siendo un dolor de cabeza para el futuro de la economía.
El peso de los compromisos del Estado, al medirse en proporción al tamaño de la economía, es inquietante, ya que representa 65% del PIB y llegó a $1.206 billones en enero. Comparado con el mismo mes del año pasado, aumentó nueve puntos porcentuales (Se ubicó en 56% en enero de 2025).

Para Diego Montañez-Herrera, analista económico de la Universidad Eafit, preocupa el nivel acelerado como se llegó a ese nivel. “El tema es cómo llegamos ahí: aumentó nueve puntos del PIB en un año, y eso sí merece atención, más que el nivel aislado, importa si se estabiliza”.

Esta cifra se compone de la suma de la deuda interna por $841 billones y la deuda externa que se ubicó en $364,8 billones, lo cual refleja que, en términos de composición, la mayor presión proviene de la deuda interna, es decir, principalmente de TES de corto y largo plazo y otros instrumentos emitidos en el mercado local.

Montañez-Herrera afirmó que para estabilizar esta cifra se necesita un superávit primario y crecimiento suficiente para compensar el costo de financiarla, sin embargo, con TES a 10 años por encima de 13%, ese ajuste es más exigente.

Respecto a diciembre del año pasado, la deuda no mostró cambios relevantes ya que se ubicaba en 64,7% del PIB. Sin embargo, desde agosto, la deuda tuvo un incremento notorio ya que para este mes se ubicaba en 60%, lo que refleja un aumento de 5 puntos en cinco meses.

Cabe resaltar que el Gobierno enfrenta un pico de más de $130 billones en el servicio de la deuda en 2026 y una alta concentración de vencimientos hasta 2033. Esta elevada carga de deuda no tiene precedentes en los últimos años y, además, entre 2026 y 2033 el servicio de la deuda interna se mantendrá en niveles históricamente altos.

Además de esto, este nivel de endeudamiento es altamente preocupante si se mira el rendimiento del bono colombiano, el cual en la última década subió 4,3 puntos porcentuales.

Esto convierte al país en el segundo de la Ocde con mayor aumento en el rendimiento de sus papeles a 10 años, tan solo es superado por Rusia que creció 5,5 puntos, sin embargo, se encuentra por encima de otras economías como Estados Unidos (2,8)y Brasil (2,6).

En enero de 2025, la deuda se ubicó en $1.031 billones, lo que representaba 56% del PIB, compuesto por una deuda interna de $690,7 billones y, una deuda externa que se ubicó en $340,9 billones. En general, en gran parte de los meses del año anterior, este saldo tuvo incrementos, lo que permitió que la deuda subiera más de $130 billones hasta enero de 2026.

Ante esto, Montañez-Herrera aseguró que esto puede traer diferentes implicaciones en el futuro, entre ellas más presión por intereses y menos margen fiscal. “Con tasas altas, financiar la deuda es más costoso y eso limita el espacio para otros gastos. El reto ahora es que la deuda deje de crecer como proporción del PIB. Si no se estabiliza, el ajuste en los próximos años será más exigente”.

Ritmo de crecimiento del PIB

Los datos revelados por el Dane mostraron un crecimiento de la economía colombiana de 2,3% en el periodo octubre-diciembre y de 2,6% en el acumulado anual.

Las ramas de actividad económica con mayores aportes al PIB nacional en 2025 fueron el comercio, transporte, alojamiento y servicios de comida, que contribuyeron con 0,9 puntos porcentuales al crecimiento anual tras una variación de 4,6%; seguidas por la administración pública y defensa, educación y salud, con un aporte de 0,8 puntos y una variación de 4,5%; y, en tercer lugar, las actividades artísticas y de entretenimiento, que aportaron 0,4 puntos porcentuales tras un crecimiento anual de 9,9%.