Hacienda ajustó al alza meta de déficit fiscal y de inflación para el cierre del año

El Ministerio de Hacienda, liderado por Germán Ávila, hizo la presentación oficial del Marco Fiscal de Mediano Plazo, Mfmp, de 2026. De acuerdo con los datos presentados por el jefe de la cartera, se ajustó al alza la meta de inflación y del déficit fiscal para el cierre de este año. Puntualmente, la meta de déficit fiscal pasó de 5,1% del PIB en el Plan Financiero presentado en marzo, a 5,3% del PIB con el escenario presentado hoy.

Sobre la inflación, el ministro Ávila, explicó que la senda de desinflación se ha ralentizado, en parte por cuenta de presiones de oferta e indexación. "Lo anterior llevaría a la inflación a 6% en 2026. La disipación gradual de estos choques permitiría que la inflación se reduzca a 4,4% en 2027 y converja a 3% en el mediano plazo", señaló.

Otro de los indicadores presentados tiene que ver con el PIB. Hacienda mantuvo la meta del Plan Financiero en 2,6%, aunque afirmó que para 2027 el crecimiento sería de 2,2%. Ávila agregó que "en el mediano plazo, la economía colombiana retornaría a su crecimiento tendencial (promedio de 2,9%), en un entorno de disipación de las presiones inflacionarias".

Por otro lado, de acuerdo con las cuentas de Hacienda, la cuenta corriente mostraría una reducción hasta 2,2% del PIB en 2026, impulsada, principalmente, por el dinamismo de las exportaciones. Este indicador mostró una corrección significativa, pues el Plan Financiero se preveía un déficit de cuenta corriente de 2,9% del PIB.

En 2027, el déficit se reduciría hasta 2% del PIB, dada la moderación esperada en las importaciones. En el mediano plazo, el déficit de cuenta corriente se ubicaría en niveles sostenibles.

¿Qué explica el aumento del déficit fiscal para este año?

En el documento se aumenta la meta de los ingresos totales y de ingresos tributarios, en relación con las metas presentadas en el Plan Financiero de marzo. Sin embargo, Hacienda también aumentó la proyección de gastos, lo que a la larga explica el porqué la meta de déficit fiscal se aumenta de 5,1% a 5,3% del PIB.

Por el lado de los ingresos, en el Plan Financiero se preveía un nivel de ingresos de $322 billones. La meta hoy se ajustó a $325 billones. De igual manera, la meta de los ingresos tributarios aumentó de $291 billones a $294 billones.

Según lo explicó el ministro, esta mejoría en el nivel de ingresos se debe a que ajustaron al alza el precio del brent, lo que significaría un mayor nivel de divisas para la Nación por concepto de ingresos petroleros. En marzo se hacían cuentas con un brent de US$59,2 el barril, ahora la cartera proyecta su escenario con US$85,5 el barril.

Por el lado de los gastos totales, se actualizó la meta de US$424 billones a $431 billones. Este mayor nivel de gasto, en parte se explica por el mayor pago de intereses que proyecta Hacienda, pasando de $60 billones a $65 billones.

Ese ajuste al alza del déficit fiscal implica un aumento en la proyección de la deuda neta que tiene la cartera. En el marco fiscal de 2025 se tenía una proyección de 58,6% del PIB a una deuda neta 58,9% del PIB en el Mfmp presentado hoy.

Las nuevas cuentas de la tasa de cambio y menores ganancias del Banrep

En materia cambiaria, los datos presentados dan cuenta que la cartera plantea este nuevo escenario fiscal con un peso que se seguirá apreciando frente al dólar. En marzo se hacían cuentas con una tasa de cambio $3.801, y en el nuevo marco se planteó una tasa de $3.769.

De otro lado, en el documento del Marco Fiscal se proyecta que el Banco de la República recibirá menores ganancias este año. Cabe recordar que para el cierre de 2025 estas llegaron a un monto histórico de $13,6 billones, y para el cierre de este año serían de $9,6 billones.

¿Se viene un nuevo intento de Ley de financiamiento?

En la presentación del documento, el ministro Ávila advirtió que con el escenario presentado el país necesitará un ajuste en ingresos por $30 billones y plantea retomar una ley de financiamiento tras el rechazo del Congreso en 2026. “Creemos que va a ser necesario esfuerzos de ajuste que hemos estimado para el año 2027 en $30 billones”, dijo en su exposición Ávila.

Bruce Mac Master, presidente de la Andi, reaccionó a través de su cuenta de X sobre este último punto y dijo que "finalmente, el Gobierno reconoce el estado calamitoso en que entrega las finanzas . Le anuncia a los colombianos que se requiere una reforma tributaria que es 150% más grande que la mayor reforma tributaria de la historia".