Hoy el Emisor inicia primera subasta de acumulación de reservas: así funcionará el mecanismo

Hoy, entre las 11:00 a.m. y 11:30 a.m., iniciará la primera de las subastas mensuales que anunció el Banco de la República para la acumulación de reservas internacionales, por un monto de US$400 millones. De esta manera, el Emisor pone en marcha un programa para incrementar sus reservas por un monto total de hasta US$4.000 millones, frenando la reciente apreciación de la tasa de cambio.

¿Cómo funciona el mecanismo?

Para la acumulación de reservas, el Emisor realizará subastas mensuales de opciones put dirigidas a los intermediarios del mercado cambiario. Una opción put es un contrato financiero que le da el derecho a una entidad participante de venderle dólares al banco central en una fecha futura a una tasa ya pactada.

Es decir, los agentes del mercado que adquieran estas opciones obtendrán el derecho de vender dólares al Banco de la República durante un período determinado. Sin embargo, ese derecho solo podrá ejercerse si se cumple la siguiente condición: que la Tasa Representativa del Mercado (TRM) se ubique por debajo de su promedio móvil de los últimos 20 días hábiles.

¿Cómo saber si se cumple esta condición? Si se realiza el ejercicio para hoy, de acuerdo con datos de la Superfinanciera, el promedio de la TRM durante los últimos 20 días se ubica en $3.263 por dólar, mientras que la tasa vigente que rige para este 3 de agosto es de $3.144 por dólar. En otras palabras, el precio actual del dólar está por debajo de su promedio reciente, una señal que indica un momento favorable para la compra de divisas.

Esta condición permite que el Banco solo compre divisas cuando el comportamiento del mercado indique que el dólar se encuentra relativamente débil, lo que reduce el impacto de estas operaciones sobre la tasa de cambio. Para la realización de las subastas, esta condición se estará monitoreando diariamente.

Hoy inician las subastas para la acumulación de reservas

El programa que anunció el Banco de la República contempla la realización de subastas mensuales. La primera subasta se llevará a cabo este 3 de agosto de 2026, con un cupo de hasta US$400 millones. Este lunes, en la franja entre las 11:00 a.m. y 11:30 a.m., los agentes del mercado podrán presentar sus ofertas de venta de dólares al Emisor.

Entre el 4 y el 31 de agosto de 2026, las opciones adjudicadas podrán ejercerse siempre que la TRM se ubique por debajo de su promedio móvil de los últimos 20 días hábiles. Una vez cumplida esa condición, el Banco de la República seleccionará las ofertas de los agentes que representen una mejor prima para la entidad.

Con este mecanismo, el Banco de la República busca incrementar gradualmente las reservas internacionales, consideradas un respaldo para la estabilidad macroeconómica del país y una herramienta para enfrentar episodios de volatilidad en los mercados financieros y cambiarios.

A diferencia de una compra directa de dólares, las opciones put permiten que la acumulación de reservas se realice únicamente cuando las condiciones del mercado lo favorezcan, contribuyendo a minimizar presiones sobre la tasa de cambio.

Este mecanismo ya fue implementado satisfactoriamente por el Banco de la República en 2024 y permitió cumplir el objetivo del programa de acumular reservas internacionales por cerca de US$1.500 millones.