Inflación básica, sin alimentos ni energéticos, también regresó a niveles de hace dos años

Ayer el Dane reveló que para septiembre la inflación anual se ubicó en 6,29%, tocando nuevo máximo de los últimos dos años. Ahora, si se analiza la inflación básica (sin alimentos ni energéticos), esta fue incluso mayor, ubicándose en 6,48%. Al igual que la inflación anual, la básica tocó nuevo máximo de los últimos dos años.

La inflación básica es un indicador clave para la toma de decisiones de política monetaria del Banco de la República. Al excluir los alimentos y los energéticos, este indicador refleja de mejor manera el comportamiento real de los precios en la economía.

Si se revisa el histórico, el dato de septiembre(6,48%) superó el nivel que se había tocado en junio de 2024, cuando la inflación básica fue de (6,37%). Y pese a que este indicador venía cayendo de manera sostenida, no ha dejado de incrementarse desde noviembre de 2025, acumulando un alza de 102 puntos básicos desde entonces.

¿Qué significa que la inflación básica sea mayor que la total? En el dato de septiembre la básica superó en 19 puntos básicos a la inflación total. Lo que significa es que la inflación no estaría respondiendo únicamente a choques transitorios, como podría ser El Niño u otros eventos climáticos, sino que hay factores persistentes de la economía que mantienen las presiones sobre los precios. Esto hace que el proceso para llevar la inflación hacia la meta de 3% pueda ser más lento.

Hay que recordar que en la última Junta del Emisor se decidió incrementar la tasa en 25 básicos, ubicándola en 12,25%. Ante la persistencia de presiones inflacionarias, el mercado ya estaría empezando a descontar que puedan haber más alzas en las próximas reuniones de decisión de tasas.

Esto pone nuevamente el foco sobre la política monetaria, pues una inflación básica que continúa aumentando podría llevar al Banco de la República a mantener una postura más restrictiva durante un periodo más prolongado.