La inversión fija y la edificación serán los nuevos motores de la economía en 2027

El aparato productivo nacional experimentará una recomposición en sus fuentes de expansión tras varios años sostenido por el gasto de las familias y el sector público.

A partir de 2027, la formación bruta de capital fijo y la construcción asumirán el liderazgo de la actividad económica, según el informe Situación Colombia de Bbva Research.

El equipo económico proyecta que la inversión fija crecerá 7% en 2027 y 6,4% en 2028, impulsada por infraestructura, minería, petróleo y la reconstrucción pos-terremoto. Con este impulso, la entidad elevó la previsión del Producto Interno Bruto, PIB, a 2,3% en 2027 y anticipa una aceleración a 3,1% en 2028; mientras la inversión en construcción pasará de crecer 1,3% en 2026 a 7,7% en 2027.

“Estamos viendo un cambio en la composición del crecimiento. El consumo seguirá avanzando, pero perderá protagonismo frente a una inversión que empieza a recuperar terreno. Este relevo es importante porque permite ampliar la capacidad productiva del país y construir unas bases de crecimiento más sostenibles en el mediano plazo”, señaló Mauricio Hernández-Monsalve, economista de Bbva Research.

Pese a la recuperación del sector edificador, el primer semestre de 2027 enfrentará choques climáticos sobre los precios de alimentos, energía y gas, situando la inflación en 5,4% al cierre de ese año y el déficit del Gobierno en 8,1% del PIB.

“La inflación seguirá siendo uno de los principales desafíos para los hogares. Esperamos nuevas presiones durante el primer semestre de 2027, especialmente en alimentos y energía, antes de iniciar una trayectoria más clara de moderación”, afirmó Alejandro Reyes, economista principal de la entidad.

Los analistas coincidieron en que para poder enfrentar estos factores es fundamental avanzar con las cuentas fiscales.

Las cuentas fiscales aparecen como uno de los principales desafíos para consolidar este cambio de motor. Bbva Research proyecta que el déficit del Gobierno Nacional llegará a 8,1% del PIB en 2027, después de ubicarse en 7,4% en 2026. El déficit primario, por su parte, se mantendría en 3,6% del PIB, alrededor de 3,5% por tercer año consecutivo.

El deterioro fiscal también tendrá efectos sobre las necesidades de financiamiento. El informe señala que las proyecciones de déficit primario implican un compromiso importante en materia de deuda y pago de intereses, mientras que el déficit de cuenta corriente aumentaría a 3,6% del PIB en 2027. Bbva Research atribuye este último comportamiento al deterioro de la balanza comercial, debido a unas importaciones que acompañarán el crecimiento de la demanda interna y a unas exportaciones afectadas por la apreciación del peso y menores precios de los productos básicos.

En materia de precios, la entidad espera que la inflación cierre 2026 en 7%, para luego descender a 5,4% en 2027 y 4,1% en 2028. El principal factor de presión durante el próximo año será un fenómeno de El Niño considerado “muy fuerte, pero transitorio”, que impactaría los precios de alimentos, gas y electricidad, mientras que la mayor capacidad productiva y una menor presión de la demanda contribuirían posteriormente a la moderación.

Este escenario también condicionará la política monetaria. Bbva Research prevé que el Banco de la República mantenga la tasa en 12% durante buena parte de 2027 y que el ciclo de reducciones comience hacia finales de ese año. La entidad señala que la resiliencia de la demanda, la persistencia de la inflación asociada a El Niño y la ampliación del déficit comercial limitarían una reducción anticipada de las tasas.

En ese escenario, el cambio en la composición del crecimiento sería gradual: el consumo privado mantendría su dinamismo, mientras la inversión ganaría participación y la construcción asumiría un papel central en 2027. Para 2028, Bbva Research espera que la nueva capacidad productiva permita una aceleración del PIB hasta 3,1%, con una mayor contribución del sector privado y de las exportaciones