Los energéticos explicaron en una gran medida la desaceleración que tuvo el IPC total en febrero

El dato del IPC de febrero sorprendio a la baja, a diferencia de las expectativas del mercado, que tenían prevista una variación de 5,5% para el segundo mes del año. El dato que dio a conocer el Dane se ubicó 0,21 puntos porcentuales por debajo de las expectativas del mercado, y 0,06 puntos porcentuales por debajo del dato de enero (5,35%).

No obstante, si se mira solo el dato de inflación básica, la que descuenta los alimentos y energéticos, la tendencia es muy diferente. Para el segundo mes del año la inflación básica cerró en 6,08%. Si se compara con el mismo mes del año anterior, la inflación básica había cerrado en 5,63%. Es decir, quitando a los alimentos y a los energéticos de la ecuación, la variación de precios se incrementó en 0,42 puntos porcentuales.

Llama la atención que si solo se analiza la tendencia de energéticos, en febrero esta se ubicó en -2,73%. Es la más baja para este rubro en el último año. En febrero de 2025 el IPC de energéticos se ubicó en 4,05%. Es decir, se presentó una reducción de 6,78 puntos porcentuales. La desaceleración de los precios de los energéticos va en coincidencia con advertencias de algunos gremios sobre la caída en el precio de la energía en el marco de la temporada de lluvias.

A mediados de febrero, XM reportó que el precio máximo de Bolsa se ubicó en $109,92 por kilovatio/hora. Si se compara estos precios con los de enero, se evidencia una reducción. En los primeros 9 días de enero, el precio en Bolsa estaba en $279,78. Esto equivale a una caída de $169,86. Así que en gran medida, fue este comportamiento a la baja en el sector energético el que también llevó a una reducción en la última variación anual registrada de 5,29%.

De otro lado, también hay que tener en cuenta el efecto que tuvo la reducción en la caída del precio de la gasolina. A partir de febrero empezó a regir la disminución de $500 sobre el galón. Para el tercer mes del año, el Ministerio de Hacienda anunció una nueva baja de la misma magnitud, lo que muy probablemente seguirá impulsando hacia abajo el dato de energéticos. Con esta medida, el precio promedio del galón en las 13 ciudades principales del país es de $15.057.

Regresando nuevamente al punto del IPC, ¿Por qué es importante tener en cuenta esta medida? La inflación sin alimentos ni energéticos es la medida más cercana a la del IPC sin alimentos ni regulados, y también es un indicador de cómo realmente se están comportando los precios, excluyendo rubros que se caracterizan por su volatilidad y estacionalidad como los energéticos o alimentos. Por esta razón, termina siendo una medida aún más diciente para las decisiones de polítia monetaria.

Cabe recordar que el 31 de marzo se hará una nueva junta del Banco de la República, en el que se tomará una nueva decisión de tasas de política monetaria, que en este momento se ubica en 10,25%.