Mercado financiero prevé tasa de interés de 11,25% en la segunda reunión del año del Emisor

Mañana, los codirectores del Banco de la República tendrán su segunda reunión del año para definir el nivel de la tasa de interés. Luego de que en enero el Emisor la ajustó al alza en 100 puntos básicos, ubicándola en 10,25%, los mercados financieros están a la expectativa de un nuevo posible incremento.

Según la última encuesta realizada por Citi, que recoge las expectativas de 25 entidades financieras y centros de pensamiento, se prevé que el Emisor continúe con el alza en su tasa de interés y la ubique en 11,25% en su segunda reunión del año, impulsada principalmente por el incremento del salario mínimo y las perspectivas de inflación para 2026.

De las 25 entidades consultadas, 18 apuestan por un alza de 100 puntos básicos, mientras que siete fueron más moderadas y prevén un incremento de 75 puntos básicos.

Una de las 18 entidades que tiene este pronóstico dentro de la encuesta de Citi es Itaú. En ese sentido, Carolina Monzón, gerente de Investigaciones Económicas del banco, aseguró que este movimiento replicaría la decisión de enero, en la medida en que la inflación, especialmente la inflación básica, se mantiene elevada.

“Estamos observando que la denominada inflación core está alrededor de 6,1% y ya completa 52 puntos básicos de incremento en lo corrido del año”, afirmó Monzón.

Por su parte, también señaló que surgen preocupaciones en medio del conflicto internacional, entre ellas el precio del petróleo, que se ha mantenido elevado, alrededor de US$100 por barril. Esto genera expectativas de mayores presiones inflacionarias, no solo por gasolina y gas, sino también por posibles impactos en fertilizantes hacia adelante.

Por su parte, otro de los bancos que también estima un incremento de 100 puntos básicos es Banco de Occidente. “En buena medida, esto tiene que ver con el aumento de las expectativas de inflación. Recordemos que estas estaban mucho más controladas justo antes del incremento del salario mínimo y ahora se ubican por encima de 6%”, aseguró David Cubides, economista jefe del banco.

Adicionalmente, señaló que las perspectivas apuntan a que las tasas de interés podrían cerrar cerca de 12% al final de 2026, con el objetivo de controlar la inflación en un contexto fiscal retador.

Entre las entidades que también comparten este pronóstico se encuentran Colfondos, Positiva, Acciones y Valores, Alianza, Asobancaria, Banco Santander, Bancóldex, Bancolombia, Bbva, BTG Pactual, Citi, Davivienda, Deutsche Bank, Grupo Bolívar, XP Investments y, por último, Banco de Bogotá.

Camilo Pérez, director de investigaciones económicas de Banco de Bogotá, aseguró que esperan una votación dividida: cuatro codirectores a favor de aumentar la tasa de interés en 100 puntos básicos, mientras que otros tres probablemente se inclinen por mantenerla estable o por un ajuste de menor magnitud.

“La razón detrás de esta decisión de aumento de tasas de interés, al igual que en el mes de enero, será seguramente el tema de las expectativas de inflación”, afirmó Pérez.

Los otros ocho analistas y centros de pensamiento esperan un ajuste de 75 puntos básicos. María Lorena Gutiérrez, presidenta de Grupo Aval, una de estas entidades, aseguró que están “proyectando una inflación para el cierre de 2026 de 6,5%. Los analistas estiman que la tasa de interés subirá entre 75 y 100 puntos básicos, lo que la llevaría a cerca de 11%”.

A su turno, César Pabón, director de investigaciones económicas de Corficolombiana, afirmó: “Nos inclinamos por un aumento de 75 puntos básicos, lo cual mantendría una postura monetaria contraccionista y llevaría la tasa a 11%, en un contexto en el que persisten riesgos inflacionarios asociados al aumento del salario mínimo y a los choques globales, en medio de una elevada incertidumbre local, particularmente en el frente fiscal”.

Junto a esta proyección se suman otras seis entidades que comparten la estimación de Corficolombiana: Anif, Banco Agrario, Moody’s Analytics, Skandia, Banco Popular y Aval Asset Management.

“Esperamos que el ritmo de incremento sea ligeramente inferior al observado en enero, reflejando el alivio parcial, aunque transitorio, de los precios en febrero y las señales de desaceleración en la actividad económica al inicio del año”, sentenció Pabón.

Con la decisión de mañana, el mercado vuelve a quedar a la expectativa de un nuevo posible aumento en las tasas de interés, que en enero fue justificado por el desanclaje de las expectativas de inflación, en razón del ajuste del salario mínimo, de 23,7%, y su impacto en los precios.

“En el caso de los analistas, las expectativas de inflación en la mediana de la muestra aumentaron de 4,6% a 6,4% para fin de 2026 y de 3,8% a 4,8% para fin de 2027”, señaló Leonardo Villar, gerente general del Banco de la República.

En la reunión también se espera que el Gobierno, en cabeza del ministro de Hacienda, Germán Ávila, se mantenga en la posición de bajar las tasas, pues el presidente Gustavo Petro ha reiterado que esto no ha permitido dinamizar la economía y, en su opinión, ha encarecido el costo del endeudamiento para la Nación.

Desde diciembre de 2022, el Banco de la República no subía 100 puntos los tipos

El Banco de la República modificó en su primera reunión de 2026 la tasa de interés y la ubicó en 10,25%, es decir, 100 puntos básicos; este aumento no se veía desde diciembre de 2022 cuando pasó de 11% a 12% entre el penúltimo y último mes de ese año. Al revisar los últimos incrementos que se habían realizado en las tasas, las cifras remiten a mayo de 2023 cuando pasó de 13% ubicada en abril a 13,25% en el quinto mes del año; desde esta fecha el Banco de la República no había hecho aumentos.