Oferta de Ecopetrol por 51,4% de ISA no afectará, de momento, las calificaciones

La oferta no vinculante que le presentó Ecopetrol al Ministerio de Hacienda por la participación de 51,4% que tiene en ISA sigue generando reacciones, esta vez, de las calificadoras de riesgo, que advirtieron que, por el momento, el anuncio no afecta las calificaciones de las empresas involucradas.

Para Fitch Ratings, la oferta ratifica la estrecha vinculación de la petrolera con el gobierno, y si bien espera que la transacción no afecte las calificaciones de Ecopetrol, que están igualadas a las de Colombia (BBB- negativa), advierte que retrasará la estrategia de desapalancamiento de la empresa.

Fitch recordó también que en la actualidad ISA (BBB + negativa) se califica de forma independiente, por su "vínculo relativamente moderado con el Gobierno Colombiano y la importancia estratégica moderada para el país como resultado del tamaño de la empresa y las extensas operaciones en el extranjero". Sin embargo, señaló que de concretarse la propuesta cambiaría el enfoque de calificación, pues ISA pasaría de entidad relacionada con el gobierno (GRE) a un vínculo matriz y subsidiaria con Ecopetrol.

Lo anterior, advirtió la calificadora, podría ser un cambio de neutral a negativa para ISA, porque si bien Ecopetrol tiene la misma calificación del país, "puede aumentar la presión sobre los dividendos de ISA".

Por su parte, S&P Global Ratings explicó que la oferta de Ecopetrol no afectó de forma inmediata la calificación de ISA. Esto, porque "aún es una oferta no vinculante, sujeta a la evaluación preliminar del gobierno. Dado que el gobierno es actualmente el accionista controlador tanto de Ecopetrol como de ISA, si la transacción se materializa, ISA permanecerá bajo el control del gobierno, aunque ahora indirectamente a través de Ecopetrol".