Pão de Açúcar se dispara en medio de la reestructuración de Casino en América Latina

Las acciones preferenciales del Grupo Pão de Açúcar cerraron al alza del11,26%, a US$24,46. El Ibovespa registró un alto mucho más modesto, de 0,04%, a los 100.724 puntos.

Ayer, el grupo minorista francés Casino, que controla el Grupo Pão de Açúcar, informó la simplificación de su estructura en América Latina, involucrando tres operaciones.

La primera de ellas prevé una oferta pública por el GPA para la compra, en efectivo, de hasta todas las acciones del Almacenes Éxito, de Colombia.

La segunda implica la adquisición por el Casino de todas las acciones de control del GPA actualmente retenidas indirectamente por el Éxito.

El tercer paso es la migración del GPA al segmento de listado Nuevo Mercado, de B3, con la conversión de las acciones preferenciales (PN) en ordinarias (ON) a razón de uno a uno. Más temprano, las acciones del Casino subían 1,7% en la bolsa parisina.

"Fue un negocio muy bien visto por el mercado, que va a simplificar y mejorar la estructura de la empresa, generando más liquidez. Además, el ánimo de los inversores refleja la exigencia cada vez mayor de altos niveles de gobierno corporativo", comenta el asesor de inversiones de Investor, Marlo Barcelos.

Esta mañana, el Bradesco BBI elevó el precio objetivo del Grupo Pan de Azúcar de US$28,58 a US$29,1 y mantuvo la recomendación de compra tras el anuncio de aprobación del plan de reestructuración. A pesar de no tener gran valor estratégico, la transacción trae puntos positivos claros para la compañía brasileña, dice la correduría.

Los tres puntos positivos de la transacción: la migración hacia el nuevo mercado va a disminuir las preocupaciones de los inversores sobre la gobernanza del GPA, la transacción traerá un aumento de 11% en los beneficios por acción en 2020 y el desempeño de las acciones de GPA pueden volver a los fundamentos, después de semanas dominadas por la especulación.

Los analistas Richard Cathcart, Pedro Fagundes y Helena Villares evalúan que aunque el GPA asuma deudas adicionales, la empresa comprará al principal minorista de alimentos de Colombia.

Ellos estiman que la compra eleva el apalancamiento de la empresa a 1,8 veces en 2020, por encima de lo que proyectaban (0,4 veces) anteriormente. Sin embargo, destacan que, bajo un precio de $17.000 por acción, Éxito se convierte en una de las opciones más baratas en el comercio alimenticio mundial.

Otro factor favorable, según el informe, es que el GPA expandirá sus operaciones. Con la compra, el grupo actuará en Colombia, Uruguay y Argentina, además de Brasil. También destacan que Colombia debe ser uno de los entornos de mayor competitividad.