Termoyopal y BTG se quedarán con siete proyectos que eran parte de la energética Isagen

Isagen es protagonista de nuevas movidas en el sector energético: en las últimas semanas de julio confirmó su intención de vender un paquete de siete proyectos que suman 258 MW de capacidad instalada para generación eléctrica.

La desinversión se concretaría mediante dos negocios diferentes. El primero consiste en el traspaso de siete centrales hidroeléctricas y de un proyecto solar. Aquí el comprador es Termoyopal, que sumaría a su portafolio un bloque de activos conformado por Amoyá, Barroso, Caruquia y Guanaquitas; todos ellos de matriz hidráulica. Además, contempla la adquisición del proyecto Bosques Solares de Bolívar (100 MW), un complejo que incluye cinco granjas.

El segundo negocio es con BTG Pactual Commodities, una sociedad que, según el reporte allegado a la SIC, hoy participa en el segmento de distribución. Y de concretarse la operación, marcaría su entrada al área de generación, pues tomaría a Luzma I y Luzma II, pequeñas centrales hidroeléctricas con una capacidad instalada conjunta de 39,2 MW.

Cómo queda Isagen

Si la autoridad supervisora da el visto bueno para hacer efectivas las transacciones, Isagen cederá 50% de sus pequeñas centrales hidroeléctricas y se quedaría con San Miguel, San Matías, El Molino y Popal, cuya capacidad conjunta totaliza 111,7 MW.

A cierre de 2025, la compañía reportó 27 centrales para la generación, más de 3.100 MW en capacidad y una participación de 20,5% en la energía consumida por el país, cifras que la convierten en una de las jugadoras top del sector, que tiene a EPM en el liderazgo, pues responde por cerca de 33% de la luz que actualmente demandan la industria y los hogares.

Tal como se expuso ante la Superintendencia de Industria y Comercio, las partes indicaron que ambas operaciones no generarán una concentración de mercado y, por el contrario, agregarán competencia al pasar activos a jugadores de tamaño más pequeño.

Sobre la situación de los compradores, hay que decir que Termoyopal posee una capacidad de 186 MW en generación y está bajo control de Grupo Altia.

Con respecto a BTG, en la solicitud de preevaluación se plantea que la operación no representa un riesgo para la libre competencia, por varias razones. Entre esas, que las plantas objeto de venta representan apenas 0,18% de la capacidad efectiva neta total del país (39,2 MW de 21.286,9 MW instalados en Colombia) y la adquiriente no tiene activos de generación.

El mercado colombiano de generación seguiría siendo atendido por múltiples competidores de peso, entre ellos EPM, Enel, Celsia, Tebsa, AES Chivor, Enfragen y Gecelca. Con base en estos argumentos, la representante de BTG Commodities solicitó a la SIC aprobar la operación.

El expediente, radicado bajo el número 26-301039, quedó abierto para que terceros interesados presenten observaciones dentro de los diez días hábiles siguientes a la publicación del aviso, es decir, hasta mediados de agosto. La Superintendencia deberá decidir, con base en esa información y en su propio análisis de mercado, si autoriza la operación, la condiciona o la objeta.

¿Quién es quién en generación de energía?

De acuerdo con el informe Generación Eléctrica en Colombia 2026, entre las empresas con mayor participación están EPM, Enel, Isagen, Celsia, AES y Tebsa, que concentran 71,7% de la capacidad total de generación, pese a que en el mercado operan 108 agentes.

De los 26 departamentos conectados al Sistema Interconectado Nacional, cinco concentran cerca de 55% de los proyectos de generación actuales y futuros: Antioquia, Córdoba, Atlántico, Cundinamarca y La Guajira. El informe mostró que más de 57% de la capacidad instalada depende del recurso hídrico y Antioquia exhibe cerca de 95% de esa oferta.