"No hay mejor equipo para manejar recursos pensionales que el banco central"

En el marco de la Convención Bancaria, se lleva a cabo el panel Banca Central: recreando una junta del Banco de la República, en el cual participan los excodirectores del Emisor, Roberto Steiner, Carolina Soto, Salomón Kalmanovitz; el exgerente Juan José Echavarría; y la presidente de la CPC, Ana Fernanda Maiguashca.

El encuentro dejó reflexiones sobre la actualidad y retos del Banco de la República, las opciones que tiene el Emisor en cuanto a la política monetaria y el futuro del banco central como administrador de recursos pensionales.

Salomón Kalmanovitz, excodirector del Banco de la República, afirmó que cuando él llegó, la inflación estaba en 25% anual; sin embargo, como el Emisor actuaba de forma muy ortodoxa, no se lograba bajarla. “Eso se acabó cuando empezamos a introducir el sistema inflación objetivo”, dijo

De acuerdo con Kalmanovitz, llegar a una inflación de 3% también requirió unos cambios fuertes en la forma de financiamiento del sistema, especialmente con el uso del sistema interbancario y su intervención discreta "para hacer que la tasa de interés se mantuviera dentro de los parámetros determinados"

Por su parte, Ana Fernanda Maiguashca, presidente del Consejo Privado para la Competitividad, señaló que el desarrollo del mercado ha sido conjunto, del banco central y de la banca.

"Todo el sistema que hoy existe, de inflación objetivo, ha tenido aportes en los que ha tenido que trabajar la banca central y los privados.

Maiguashca también dijo que haber implementado un sistema de inflación objetivo permitió una menor dispersión y una mayor estabilidad de la tasa de interés, pues antes se contaban con otros factores de presión como la banda cambiaria, franja de tasas de interés y corredor monetario.

La presidente del CPC detalló que las preocupaciones de los sectores que se impactan directamente por la tasa de cambio son legitimas y le añade presión al Emisor sobre la decisión de la política monetaria.

Roberto Steiner reiteró que el banco central tiene grandes retos pese a la fortaleza del peso, que se debe al desequilibrio fiscal actual. "Si el fisco se financiara con el banco central se depreciaría la moneda, pero como se financia en el mercado de capitales se aprecia", dijo Steiner.

Sobre el futuro de corto y mediano plazo, el excodirector apuntó que "entre menos se preocupe por la tasa de cambio, mejor".

Steiner explicó que se debe hacer un mayor énfasis en el panorama fiscal y la revisión de la brecha existente. Ante ello, no descartó un programa con el Fondo Monetario pues les ayudaría a darse cuenta del desbalance fiscal.

Carolina Soto, excodirectora del Emisor y quien iba a reemplazar a María Consuelo Araújo en la presidencia de la Cámara Colombiana de la Infraestructura, comentó que si aún conservara un asiento en la cúpula de Emisor, tendría como preocupaciones el déficit fiscal, el crecimiento económico y la tasa de desempleo.

"El plan de ajuste que mencionó el gobierno, de $60 billones, es ambicioso y difícil de conseguir por la estructura y normas del gasto público. No es viable", dijo Soto.

Sobre el crecimiento económico, dijo que el PIB de 3,5% está jalonado por el gasto público y el entretenimiento, que son categorías con bajo valor agregado. Pero sectores más intensivos como los hidrocarburos y el agro no crecen al mismo ritmo, por lo que calificó un variación débil del PIB.

Soto cree que el dólar corregirá la tendencia de desaceleración que se ha visto en lo corrido del año, al rango de $3.400 y $3.600, "cuando el programa fiscal se quede corto frente a las necesidades de ajuste y los mercados se den cuenta de la imposibilidad del ajuste".

Juan José Echavarría recalcó que al Emisor le tocó aprender a manejar la inflación objetivo, a enchufar liquidez a la economía y a manejar el mercado cambiario. "Nos tocó una presión gigantesca para que diéramos crédito al gobierno, que es una discusión importante", dijo Echavarría.

Sobre el reto que le representará al banco central, tanto Steiner como Kalmanovitz confían en que el banco hará una buena tarea. Sumado a esto, Soto dijo que el banco central ya tiene experiencia en el manejo de fondos, que si se suma al plazo de implementación (6 meses), le dará confianza a los colombianos sobre el manejo de recursos.

Maiguashca se sumó a este apoyo en tanto que el diseño de la reforma pensional estableció que las decisiones financieras no las toma la cúpula del Emisor. En segundo término, el ejemplo del manejo de las reservas internacionales es una garantía de confianza.

"No hay un equipo técnico mejor preparado en el país para un manejo con tanta seriedad de los recursos pensionales", agregó la presidente del CPC.