El FMI ya no ve el incumplimiento de la deuda de Rusia como un evento improbable

El Fondo Monetario Internacional se unió a un creciente coro que advierte sobre el riesgo de que Rusia incumpla sus obligaciones de deuda a medida que la nación sufre una profunda recesión causada por las sanciones en respuesta a su invasión de Ucrania.

Un incumplimiento de pago de Rusia ya no es "un evento improbable", dijo a los periodistas el jueves la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva. “No es que Rusia no tenga dinero, Rusia no puede usar este dinero”, dijo, y agregó que las sanciones sin precedentes contra la nación dificultarán que el país convierta sus activos de reserva del FMI, conocidos como derechos especiales de giro, en moneda.

Fitch Ratings dijo esta semana que el incumplimiento de los bonos por parte de Rusia es "inminente" como resultado de las medidas introducidas desde que estalló la guerra. El comercio de credit-default swaps, utilizado para asegurarse contra la falta de pago, se ha disparado y sugiere que existe un 71% de probabilidad de incumplimiento dentro de un año y un 81% dentro de cinco años.

Los inversionistas y comerciantes han estado tratando de entender si los swaps de incumplimiento crediticio podrían liquidarse si Rusia paga su deuda externa en rublos después de que el presidente Vladimir Putin firmara un decreto el fin de semana que permite que el gobierno y las empresas rusas lo hagan.

Rusia tiene cupones por valor de US$117 millones en bonos en dólares que vencen el 16 de marzo y que eventualmente podrían desencadenar canjes si se pagan en moneda local.

Si bien es demasiado pronto para cuantificar los daños de la guerra y los costos de reconstrucción para Ucrania, y el FMI deberá esperar al final de los combates para hacer una evaluación, ya está claro que serán masivos, dijo Georgieva.

La invasión de Rusia ha resultado en la pérdida o destrucción de activos e infraestructura ucranianos por un valor aproximado de US$100.000 millones, dijo el jueves el principal asesor económico del presidente Volodymyr Zelenskiy, Oleg Ustenko.

El FMI anunció el miércoles US$1.400 millones en financiamiento de emergencia para Ucrania, que Georgieva dijo que se utilizará para ayudar a pagar salarios, pensiones y financiar servicios básicos.

'Recesión profunda'

Rusia se está moviendo hacia una “profunda recesión”, con la caída del rublo aumentando la inflación y mellando severamente el poder adquisitivo de la población rusa, dijo Georgieva.

Georgieva dijo que si bien los miembros del FMI están muy preocupados por la guerra, no ha habido discusión en la junta sobre la suspensión de la membresía de Rusia en el fondo. El país tendría que ser excluido sobre la base de una violación de sus obligaciones económicas basadas en los artículos del acuerdo del FMI; a este punto, la nación está cumpliendo con sus obligaciones, dijo.

El FMI no tiene ningún programa de préstamo con Rusia, y su oficina en Moscú no está operativa, ni la institución tiene un representante en la capital rusa, dijo Georgieva.

Es probable que el FMI reduzca su proyección de crecimiento global para este año cuando presente la próxima actualización de su Perspectiva Económica Mundial antes de las reuniones de primavera del prestamista el próximo mes, dijo Georgieva. El fondo ya había recortado su proyección para 2022 al 4,4% en enero cuando la pandemia de Covid-19 entra en su tercer año, citando perspectivas más débiles para EE. UU. y China junto con una inflación persistente.

La guerra tendrá repercusiones globales, incluso a través de precios más altos de materias primas como el trigo, el maíz, los metales y los fertilizantes, y un impacto en los ingresos reales a través de la inflación, dijo el jefe del FMI. Eso es particularmente peligroso para las familias que viven en la pobreza, para quienes los alimentos y el combustible representan una mayor proporción de los gastos, dijo.

Es probable que la presión de los precios más altos del petróleo y el gas haga que las condiciones financieras se ajusten más rápido y más de lo esperado, una situación que es particularmente preocupante para los mercados emergentes, dijo Georgieva.