Efectos del rally de los commodities en medio de la tensión en Ucrania

La invasión rusa a Ucrania es considerada la peor crisis europea desde la posguerra. Además de sus efectos sociales y geopolíticos, desde ya tiene un impacto económico y financiero en todo el mundo.
Con el desarrollo del conflicto, los precios de las materias primas fueron de los primeros en reaccionar. El barril de petróleo Brent, por ejemplo, llegó a un máximo de siete años el jueves, cotizando a niveles de US$105, luego que el presidente ruso, Vladímir Putin, ordenara un ataque militar contra Ucrania. Al cierre de esta edición, los precios salían de la barrera de US$100, estabilizándose al rededor de US$99,28 .
Mientras tanto, la cotización del WTI alcanzó los US$100,54 por barril, moderándose en lo corrido de la jornada y llegando a US$92,81 sobre las 5:30 p.m. de ayer.

Con el panorama geopolítico, algunos expertos prevén que el precio del petróleo incluso podría llegar a US$120 por barril, pues Rusia usaría sus exportaciones como un arma de negociación en medio del conflicto, teniendo en cuenta que el energético ruso representa más de un tercio de las importaciones totales de Europa.
Lo mismo sucede con otras materias primas, como el gas y algunos metales, dado que Rusia es el principal proveedor de estos insumos. “Rusia es uno de los principales proveedores mineros del mundo y el principal proveedor de gas para Europa, de tal manera que esto que está sucediendo, va a tener unos efectos directos en los precios de los commodities, como el carbón y el petróleo”, aseguró el presidente de la Asociación Colombiana de Minería (ACM), Juan Camilo Nariño.

Como es natural, con esta tensión geopolítica el mercado ha puesto la mirada en los activos refugio. Así, el precio del oro repuntó, llegando a un máximo de 15 meses, pero moderándose a US$1.904 por onza al cierre de esta edición.

¿Pero cuál es el efecto del aumento del precio de las materias primas? Por un lado, expertos señalan que en el corto plazo las economías emergentes pueden verse favorecidas por los incrementos en los precios del crudo. En el caso de Colombia, favorece a las exportaciones, así como a la entrada de divisas y a la mejora de las finanzas públicas.

“El aumento de US$1 en la cotización del precio del crudo internacional puede tener un efecto fiscal positivo entre $350.000 y $400.000 millones. Entonces, si hay un aumento de US$20, más o menos son $8 billones, lo cual es equivalente a una reforma tributaria promedio del país”, explicó José Ignacio López, director de investigaciones económicas de Corficolombiana.

En ese sentido, también se beneficiarían los sectores de minas y energía. “Desafortunadamente sería un boom de materias primas que toma al país con una producción de petróleo que aún no se ha recuperado y dista mucho de los niveles prepandemia”, dijo López.

Sin embargo, está la otra cara de la moneda. Al aumentar los precios de los energéticos, los expertos prevén que la tendencia alcista de la inflación continúe y, así, los hogares tendrían que seguir asumiendo mayores precios de la canasta básica.

“Los mayores precios del petróleo se podrían transferir no solo al precio de los combustibles, sino también al transporte terrestre, de carga, e, incluso, algunos fertilizantes, que ya hemos visto costos más altos de los insumos”, indicó Carolina Monzón, jefe de investigación económica de Itaú.

A lo anterior se le suma que, con la tensión geopolítica, algunas materias primas como el maíz y el trigo, e
insumos agropecuarios, han registrado alzas en sus precios. “Lamentablemente, la invasión no solo pone en riesgo la vida de millones de personas, sino también los costos de la alimentación a nivel global. En el caso colombiano, Rusia aporta más de 20% de los insumos que se utilizan en la parte agrícola, particularmente el caso de los fertilizantes es de 10%”, anotó el presidente de la Sociedad de Agricultores de Colombia (SAC), Jorge Enrique Bedoya.

Con este panorama, algunos expertos aseguran que, de extenderse en el mediano plazo, el conflicto en Ucrania traería consecuencias a la actividad productiva que, de por sí, venía en un proceso de recuperación pospandemia.

“Si se extiende el conflicto, podríamos terminar viendo una afectación importante sobre la actividad económica mundial y, por supuesto, sobre Latinoamérica. De hecho, uno de los grandes riesgos es una mayor inflación, en medio de este incremento fuerte en los precios de los commodities, que puede derivar en un mayor descontento social, que ya hemos visto presente durante los últimos años”, aseguró Daniel Velandia, economista jefe de Credicorp Capital.