Luego de un mes, la bolsa rusa abre con restricciones para inversionistas extranjeros

El pasado 24 de febrero el principal índice de referencia del mercado de valores de Rusia, el Moex, cerró con una caída de 33%, como respuesta a la invasión del Kremlin a Ucrania. Esa jornada los tenedores de acciones perdieron más de US$189.000 millones, una cifra histórica para ese país. El viernes 25, aunque la caída no fue tan abrupta, siguió en pique y la decisión fue suspender todo.

Esta semana el Banco de Rusia confirmó que autorizó al mercado para volver a operar desde este jueves 24 de marzo, luego de casi un mes, y solo hasta el cierre se sabrá cómo los inversionistas tomarán la decisión, pues aunque se abren las negociaciones hay varias restricciones.

Dentro del paquete de “normas” que definió el Kremlin para que el mercado se reactivara hay medidas como que se impide a los inversionistas extranjeros que se deshagan de las acciones locales; un movimiento que algunos participantes vieron como una represalia por la congelación occidental de los activos del banco central ruso. Precisamente, gran parte del movimiento bursátil en ese país es propiedad de extranjeros.

Las tenencias de acciones, por parte de inversionistas de otros países fueron US$86.000 millones a finales del año pasado, según datos de la Bolsa de Moscú.

A principios de este mes, Rusia dijo que planea desplegar hasta US$10.000 millones de su fondo soberano de riqueza para comprar acciones locales que se vieron afectadas. Esto se compara con la capitalización de mercado de US$650.000 millones de las empresas en el índice Moex antes de que comenzara la derrota el 21 de febrero.

Pero ahí también habrán cambios, el banco central de Rusia detalló que permitirá la negociación de 33 acciones de las 50 incluidas en el Moex, igualmente la jornada solo se contará entre las 9:50 a.m., a 2:00 p.m.
Entre las empresas que se negociarán se encuentran Gazprom y Lukoil. Analistas detallaron que también se prohibirán las apuestas a la caída de una acción, conocidas como ventas en corto.

Según una política anunciada por el banco central el 28 de febrero, las casas de bolsa rusas no pueden permitir que los clientes extranjeros vendan sus activos. Esto pretendía evitar que los no nacionales salgan luego de abrir el mercado.

Reportes adicionales en Occidente también hacían mención a que los inversionistas institucionales fuera de Rusia poseían cerca de las tres cuartas partes del capital flotante del mercado ruso en febrero de 2020, según Sberbank Investment Research.

En una investigación publicada por The Wall Street Journal, el periódico detalló que el plan a futuro que están considerando los funcionarios rusos, que aún se encuentra en las etapas de discusión, es uno que dividiría efectivamente el mercado de valores del país en dos, con un mercado para extranjeros y otro para inversionistas locales. “En este arreglo, los inversionistas extranjeros podrían vender sus acciones o bonos, pero enfrentarían restricciones para sacar las ganancias de Rusia debido a los controles de capital que Moscú ha impuesto desde febrero”.

Ese mercado duple podría dar lugar a novedades regulatorias, como que la misma acción tenga dos precios diferentes. Eso no es completamente sin precedentes. En China, ha habido discrepancias durante mucho tiempo entre las acciones en las bolsas de China continental en Shanghái y Shenzhen y las que cotizan en la bolsa de Hong Kong.

“Si Rusia realiza control de capitales, lo más probable es que los inversionistas extranjeros continúen disminuyendo el interés de invertir en dicho país”, destacó Juan David Ballén, director de Análisis y Estrategia de Casa de Bolsa. Las medidas que empiezan a aplicarse desde hoy, también podrían evitar una mayor erosión del valor del rublo.