Deuda aún no ecológica vendida por contaminadores está cerca de US$1,5 billones

Los bonos de transición están destinados a ser el próximo gran avance en la deuda sostenible, ya que los grandes contaminadores de todo el mundo buscan recaudar dinero para ayudar a limpiar sus actos, según un grupo de finanzas climáticas. Se espera que el mercado de estos nuevos valores alcance los US$1,5 billones para finales de la década, frente a los US$12.000 millones que había, según la Iniciativa de Bonos Climáticos, el certificador de deuda verde número uno del mundo.

“El apetito por los bonos verdes es increíble”, dijo Sean Kidney, director ejecutivo de CBI, con sede en Londres. Los bonos de transición son “una etiqueta de subconjunto. Es un sabor, pero sigue siendo todo helado”, dijo. Las empresas de industrias de grandes emisiones como el petróleo y el gas o la aviación han sido tradicionalmente excluidas del mercado de bonos verdes, y algunos grandes bancos y empresas de inversión han recortado el acceso a la financiación en un intento de descarbonizar sus carteras. Pero en los últimos meses, se han entusiasmado con los acuerdos que ayudarían a financiar los planes de transición de los grandes contaminadores.

“Es útil para los inversionistas que quieren explicarles a sus clientes propietarios de activos por qué están colocando inversiones con alto contenido de carbono en sus carteras”, dijo Kidney.

El Fondo Monetario Internacional dijo en su informe de estabilidad financiera global este mes que las "taxonomías de transición", que determinan si los activos se alinean con los objetivos de reducción de emisiones y cómo, pueden ayudar a los emisores de mercados emergentes a enviar una señal clara de beneficios climáticos a los inversores privados.

Eso incluye a China, que está probando bonos de transición "bajos en carbono" para sectores de altas emisiones como la siderurgia y la petroquímica. El impulso de Japón para que sus industrias más sucias cambien a tecnologías más limpias está impulsando la transición y la deuda vinculada a la transición. Mientras tanto, Tokio está compitiendo por convertirse en un líder mundial en esta área, según un ejecutivo de una asociación público-privada encargada de impulsar el sistema financiero de la ciudad.

“La sociedad no podrá hacer un progreso ecológico a menos que proporcionemos financiamiento en ese campo”, dijo en una entrevista Shinichi Tsunoda, gerente general de promoción de negocios sostenibles de Mizuho Financial Group Inc.

En Canadá, varias empresas están sentando las bases para emitir bonos de transición, según Jonathan Hackett, director de finanzas sostenibles y codirector del Grupo de Transición Energética de la unidad de mercados de capital del Banco de Montreal. Él llama a estos bonos la "próxima evolución" de las finanzas en el sector.

La venta masiva global de bonos ha frenado la emisión de deuda verde, aunque hubo un repunte en septiembre. Las empresas han recaudado alrededor de $ 396 mil millones en bonos verdes este año, un 11% menos que los primeros nueve meses de 2021. Los rendimientos débiles no han ayudado, con un índice de bonos verdes globales que bajó un 29% en el año.

El aumento de las tasas de interés y la volatilidad han desacelerado el impulso de los bonos, incluidos los de transición, dijo Kidney. Sin embargo, Asia ofrece a los inversores más oportunidades, porque los gobiernos “están muy interesados ​​y trabajan duro” en los objetivos y planes de transición. Cerca del 40% de la emisión en el corto plazo podría provenir de la región, estimó.

La otra pregunta persistente para los nuevos valores tiene que ver con la calidad de los esfuerzos de transición financiados por los bonos. La Asociación Internacional del Mercado de Capitales ha dicho que no respaldaría los bonos de transición como instrumentos independientes, mientras que otros inversores ven los bonos vinculados a la sostenibilidad con objetivos de transición como la mejor alternativa.