Cómo está evolucionando el área de fusiones y adquisiciones a raíz de la pandemia

La incertidumbre que ha generado la pandemia del covid-19 y sus efectos económicos han afectado de manera diferenciada a las distintas áreas del derecho, pues mientras unas, como la de insolvencia, se han visto dinamizadas, otras, como el sector de fusiones y adquisiciones (M&A) se ralentizaron.

“Aunque inicialmente el mercado se vio afectado y muchas transacciones en curso se congelaron, a medida que ha pasado el tiempo y las empresas han ido entendiendo mejor el panorama y la mejor forma de atender la coyuntura, las operaciones de M&A han vuelto a aparecer”, afirmó Jaime Herrera, socio de Posse Herrera Ruiz.

Esta reactivación de operaciones, explicó Sergio Michelsen, socio de Brigard Urrutia, se ha empezado a notar particularmente en tres frentes.

“En primer lugar, un número importante de empresas tendrán dificultades económicas, por lo que se está desarrollando lo que se conoce como ‘distressed M&A’, en donde una empresa o fondo de capital privado sale al rescate de ciertas compañías frente a un escenario de insolvencia; en segundo lugar, las empresas ‘ganadoras’ frente al covid-19, en sectores como tecnología y logística, se volverán blancos interesantes para otras que ven allí una posibilidad de crecimiento; en tercer lugar, el M&A de ‘oportunidad’ también está tomando tracción, particularmente por parte de fondos de capital privado, quienes, aprovechando la debilidad de nuestras economías, podrán adquirir empresas solventes y viables a un valor atractivo”, explicó.

A este panorama hay que sumarle que, por cuenta de la pandemia, la naturaleza de muchos negocios, como restaurantes y discotecas, es incierta, mientras que otros, como los tecnológicos, han resultado ganadores.

“Creo que habrá más transacciones como consecuencia del covid-19 por las siguientes razones: se están reanudando las transacciones que aún con la pandemia siguen teniendo sentido; a muchas empresas les he cambiado el paradigma de su negocio y tendrán que reinventarse y para ello requerirán capital, lo que implicará que organizaciones que antes no habrían considerado una transacción de M&A ahora tengan que hacerlo; por último, frente a la gran liquidez mundial, también se está desarrollando la búsqueda de empresas que tendrán gran crecimiento poscovid-19”, destacó Michelsen.

Sin embargo, la reanudación de transacciones no está exenta de dificultades, porque las negociaciones se han vuelto más complejas en aspectos como las cláusulas de fuerza mayor.

Transacciones de M&A en lo corrido del 2020

Según Transactional Track Record (TTR), en lo corrido de 2020 han tenido lugar en Colombia 22 transacciones de fusiones y adquisiciones por un valor de US$1.771 millones. Del total, 15 ya están completadas, por un monto equivalente a US$183 millones, mientras que las otras siete siguen en curso y tienen un valor aproximado de US$1.588 millones. La firma líder en operaciones de M&A, según el ranking de TTR, es Brigard Urrutia, cuyas transacciones ascienden a US$1.553 millones.