Los socios de Grupo Argos que podrían vender su participación a través de la OPA

Con la presentación de la OPA por Grupo Argos, el pasado jueves comenzó un nuevo capítulo en la jugada corporativa de Jaime Gilinski, la cual dio inició el 11 de noviembre de 2021. Su intención parece ser adueñarse de una muy buena parte del Grupo Empresarial Antioqueño (GEA), consorcio al que pertenecen compañías como Grupo Sura, Grupo Nutresa, Grupo Argos, Cementos Argos, Celsia, la AFP Protección, Enka de Colombia, y la joya de la corona, Bancolombia.

Si bien en la empresa de seguros e inversiones ya ostenta 34,5% y en la multilatina de alimentos 30,8% de participación, la más reciente ronda de OPA desarrollada en el mercado público no fue tan exitosa como preveía el comprador. La oferta por Inversiones Suramericana solo le dio 2,99% adicional a Gilinski, mientras que la de Nutresa fue declarada desierta debido a que, ni siquiera, llego al mínimo planteado en el cuadernillo inicial.

Ahora el inversionista pretende entre 26% y 32,5% de los títulos en circulación de Argos, monto por el cual estaría dispuesto a cancelar cada papel a US$4,08 o $16.527 según la Tasa Representativa del Mercado (TRM) para el pasado viernes. En total desembolsaría entre US$697 millones y $872 millones, mientras que, en moneda local, el monto oscilaría entre $2,82 billones y $3,53 billones. Hasta el momento, Gilinski ha pagado más de US$2.499 millones.

Tal como sucedió en las dos primeras intenciones de compra, la llave para alcanzar la meta serían las Administradoras de los Fondos de Pensiones (AFP), quienes, usualmente, están casi que obligadas a vender debido al deber fiduciario al que deben responder, cuando su trabajo trata de buscar la mayor rentabilidad posible para los afiliados a los mismo.

Andrés Moreno, analista financiero y bursátil, aseguró que es muy posible que los fondos de pensiones vendan total o parcialmente debido a que no se tiene la certeza de que vengan más ofertas. “Sin embargo, estos socios no le van a bastar y va a tener que recurrir a los extranjeros. Es posible que logre 26% pero va a estar apretado”.

Actualmente, los mayores socios de este emisor son Sura, con 35,32% y Nutresa, con 12,41% de las acciones ordinarias. Sin embargo, los diferentes fondos de las cuarto firmas completan el control de 12,45% de las acciones en circulación.

Entre estas lideran el fondo de protección moderado de Porvenir, con 3,74%; seguido por el fondo moderado de Protección, con 2,88%; el fondo moderado de Colfondos, con 1,55%; el fondo de mayor riesgo de Porvenir, con 1,15%; el fondo de mayor riesgo de Protección, con 0,93%; y el fondo moderado de Skandia, con 0,52%.

Otros de los participantes que podrían, eventualmente, decidir salir de su tajada son los accionistas minoritarios y extranjeros a través del fondo bursátil iShares Colcap, que posee 3,06%, y el fondo Horizons Colombia Select de S&P, con 1,08%. A estos se suman otros actores como Amalfi, que posee 5,66%; Inversiones El Yarumo, que tienen 2,70%; Jmrv & Cia, con 0,91%; y Fundación Fraternidad Medellín, con 0,77%.

Según Wilson Tovar, gerente de Investigaciones Económicas en Acciones & Valores, los fondos de pensiones deben vender algo, aunque existe el temor de que sea nuevamente declarada desierta la OPA si no se llega a la meta. “Hay mucha liquidez para comprar grandes cantidades de acciones. Incluso, el mercado podría estar discutiendo la llegada de una oferta por Bancolombia, esto si, eventualmente, no logra su meta en Argos”.

El experto agregó que esta nueva OPA es una especie de termómetro para saber qué tanto éxito podría tener si avanza en su idea. “Si la respuesta del mercado le hace sentido, vendría segunda OPA por Argos”.

¿Qué sigue en la OPA?

Si no se realizan requerimientos adicionales y las garantías bancarias son presentadas ante la BVC, el próximo viernes se daría la aprobación de la nueva OPA presentada sobre Grupo Argos.

Luego de que se dé luz verde por parte del órgano regulador, el oferente tendrá que publicar simultáneamente el cuadernillo de oferta y el primer aviso del proceso a través de medios masivos de comunicación.

En un rango de cinco días calendario está obligado a mover tres avisos de oferta. En estos deberá incluir el plazo de aceptación de OPA, el cual no debe ser menor a diez días ni superior a 30 días hábiles.

Acción de este emisor ha crecido 17% desde la primera OPA

Antes de que la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) ordenara la suspensión de la acción ordinaria del Grupo Argos, esta cerró con una caída de 0,44% hasta los $13.540. Cuando se observa su movimiento desde que se presentó la primera OPA sobre la multilatina de alimentos, se evidencia una ganancia de 17%, mientras que en lo que va del año se ha trepado 15,7% y en los últimos 12 meses ya suma una variación de más de 23,31%. Su capitalización bursátil actual es de $10,57 billones.