Precio de la OPA de IHC está 143% sobre el valor objetivo de la acción de Nutresa

Con la aprobación de la OPA de IHC sobre Nutresa por parte de la Superfinanciera, surgieron dudas de si el dinero que ofrece la compañía árabe es suficiente para conseguir una parte de la multilatina. Esto no solo por su capital bursátil, sino por la relación que tiene con el Grupo Empresarial Antioqueño.

Cada día que pasa la oferta se vuelve más llamativa con el alza del dólar. IHC ofrece US$15 por cada título, que con la TRM de ayer son $73.699, es decir, 143% más que el valor objetivo promedio que le dan los analistas a la acción, que es de $30.284, según Bloomberg.

Entre las comisionistas que le dan un valor más alto están Valores Bancolombia con $36.900; NAU Securities $30.000 y BTG Pactual con ese mismo precio. Mientras los más bajos son los de Larrain Vial ($28.200); Scotiabank ($28.000) e Itaú BBA Securities ($27.688). IHC busca obtener entre 25% y 31,25% de las especies ordinarias en circulación, por lo que, en total, desembolsaría entre US$1.716,18 millones y US$2.145,7 millones

Andrés Moreno, analista bursátil y económico dice que el precio cumple las expectativas, pues es más que el precio que estaba hace un año, en las ofertas de Jaime Gilinski.

La semana pasada, luego de que la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) confirmara el regreso de la acción, Nutresa estuvo al alza, acercándose más al precio de la OPA.

El título de la multilatina ha estado rondando sobre los $57.510, en ese sentido, el precio que ofrece IHC es 89,9% más alto que el valor en Bolsa.

Diego Palencia, vicepresidente de Solidus Capital, dice que un precio objetivo promedio sin OPA debería estar cercano a $27.000, pero gracias al momento que se está viviendo el valor está muy por encima del real. “Y de acuerdo a esto, un precio justo que se debería marcar en las siguientes ofertas debería estar entre US$23 y US$27”.

Pero más allá del valor también se encuentra una lucha de poderes dentro de la OPA. Édgar Jiménez, docente de la Universidad Jorge Tadeo Lozano, dice que el factor que cambia en esta situación es que hay intereses más allá de solo la compañía, “Nutresa es un eje fundamental, es decir, un punto de entrada que ha escogido IHC para plantear su estrategia”.

El precio es un factor que puede pasar a segundo plano dado que los mayores socios tendrán que pensar en intereses políticos y societarios. Si las dos compañías deciden vender, el enroque del GEA se empezaría a deshacer, dejando atrás una historia de más de 50 años; y también cambiaría el órgano directivo de la compañía.

“El GEA puede decir que el negocio les parece estratégico o que no quieren ceder el control, porque eso, además, les daría mayor participación en sus mismas empresas. Ellos pueden tener argumentos desde el punto de vista estratégico”, dijo Sebastián Toro, analista financiero y fundador de Arena Alfa.

Entre el 3 y 18 de noviembre se llevará a cabo el periodo de aceptación, podrá extender los plazos de compra incluso hasta diciembre. IHC podrá liberar los mínimos de la OPA si no alcanza el 25% que planteó.