Crudo a US$73 limita golpe de tensión comercial para Colombia

Índices Colombianos se mantienen fuerte, pero existen posibles riesgos de gran impacto

Andrés Venegas Loaiza - avenegas@larepublica.com.co

Tanto analistas financieros consultados por LR, como firmas internacionales especializadas, concluyen lo mismo: la guerra comercial y el fortalecimiento del dólar tiene en los mercados emergentes a su mayor víctima.

Moody’s Investor Service señaló el miércoles que un fortalecimiento del dólar desde mediados de abril ha elevado el riesgo crediticio de varios mercados emergentes debido a las depreciaciones de sus monedas.

Lo mismo se refleja en un informe de Bloomberg en el que se mostró el efecto sobre los mercados y divisas de la región, siendo Colombia el único que tanto en su moneda, como en sus índices, tiene una variación positiva en lo corrido del año (ver gráfico).

La calificadora, agregó en su informe que Chile, Colombia, Indonesia y Malasia no son vulnerables en el corto plazo a la fortaleza del dólar, mientas que Argentina está entre los países que podría ver una mayor caída en sus reservas de divisas con el dólar fuerte.

Los países de la región están expuestos al riesgo debido a grandes déficit de cuenta corriente, muchos pagos de deuda externa y una importante deuda pública en moneda extranjera. “Para los mercados latinoamericanos puede observarse que la demanda de dólares sigue siendo una constante”, señaló Diego Camacho, director de investigaciones económicas de Ultraserfinco.

En medio de este panorama el precio del petróleo WTI se mantiene en US$73,45, regresando a máximos de tres años y medio, lo que “ para Colombia amortigua el golpe de aversión al riesgo” según Camacho, mientras que en el caso de Brasil, “ alienta las presiones económicas y políticas derivadas del aumento en el precio de los combustibles”.

En Brasil pesa también la preocupación que genera la incertidumbre para las elecciones de octubre. Además, una decisión de la Corte del país falló esta semana que todas las privatizaciones de compañías estatales deben pasar por aprobación del Congreso, lo que según expertos consultados por Reuters reduciría la entrada de dólares.

En el caso de Colombia el déficit de cuenta corriente, uno de los factores que impulsa las caídas, está más regulado. “Este se ha venido cerrando y esperamos que termine en 3%, desde 3,5%, a final de año”, señaló Germán Cristancho, gerente de investigaciones económicas de Davivienda Corredores.

Pese a que el colombiano es el único de los mercados latinoamericanos que aún no ha sido afectado por la fuerza del dólar y las tensiones de la guerra comercial, la dependencia de petróleo genera que en caso de que estas tensiones desemboquen en una baja del precio a valores inferiores a US$65, desestabilicen la economía y la igualen a sus pares emergentes.

LOS CONTRASTES

  • Germán Cristanchogerente de investigaciones davivienda corredores

    “Las buenas variables macro, el precio del crudo y un déficit de cuenta corriente cerrándose nos mantienen lejos de riesgos importantes”.

Adicionalmente, Cristancho señaló que en el mercado de TES los extranjeros “tienen $73,94 billones del total emitido, que representa un 26,06%”. Además, “calculamos que su posesión en acciones es cercana a los $34 billones en compañías que pertenecen al Colcap, lo que representa cerca de 16% del valor de las empresas y sumado con su tenencia en TES puede representar cerca de 11% del PIB del país”.

Lo anterior es relevante ya que eventos de volatilizad internacional, como los que se están viendo, que se traduzcan en salidas de mercados emergentes que pueden afectar en Colombia podrían generar un gran impacto en el mercado local.

El impacto en el mercado internacional

Recientemente Morgan Stanley redujo su precio objetivo sobre el índice accionario Msci EM de 1.160 puntos a 1.000 para cierre de año, en línea con los riesgos mencionados sobre el mercado de deuda y debido a la fortaleza del dólar. A nivel global, la rupia india descendió hasta mínimos históricos contra el dólar mientras que el yuan chino, que había resistido a las presiones sobre el grupo de países emergentes debido a la intervención del Banco Central, alcanzó su nivel más bajo desde noviembre pasado, de acuerdo con Ultraserfinco. Argentina está entre los emergentes que más siente los efectos.

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