Ecopetrol y Pacific son las acciones más destacadas del Mila en los 10 meses de operación

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Luego de diez meses de funcionamiento, el Mercado Integrado Latinoamericano (Mila), que reúne las operaciones en acciones de las bolsas de Colombia, Chile y Perú, ya empieza a mostrar con cierta solidez las preferencias de los inversionistas.

En esto, los capitales originados en Chile llevan, por mucho, la delantera: mientras que los inversionistas de este país han invertido más de US$10 millones en las plazas colombiana y peruana, desde estos mercados los flujos bordean los US$4 millones cada uno.

La gran beneficiada por los negocios del mercado integrado es, por un amplio margen, la industria petrolera colombiana, que aglutina aproximadamente un tercio del total de activos negociados entre las tres plazas, que desde su creación ha visto negocios por encima de US$19 millones.

La mayoría de los analistas coincide en que el desafío es mejorar los mecanismos que den liquidez al flujo entre las bolsas de los tres países, pero que 2012 debería consolidarse como el año de la maduración del Mila.

Sin embargo, de darse el impulso debería venir de Chile, que es por lejos el mercado más profundo de los tres.

Entre los inversionistas, las empresas más atractivas para comprar desde Chile y Perú son las colombianas Ecopetrol y Pacific Rubiales, está última de capitales canadienses.

El director de investigaciones económicas de Correval, Daniel Velandia, explica que el boom energético que lidera el crecimiento de la economía colombiana, con anuncios de planes de exploración y más producción de los pozos, hace que el sector petrolero sea muy atractivo: sólo en 2011 las inversiones directas fueron US$15.000 millones. Para el caso de la estatal, Velandia comenta que 'no sólo se ha beneficiado con el crecimiento del sector, sino que también de su atractivo como compañía verticalmente integrada', ofreciendo así una diversificación que la sitúa en mejor posición de cara a eventuales dificultades. Por su parte, el interés en Pacific Rubiales nace de una situación netamente bursátil: el mercado considera que la compañía tiene un valor menor al total de sus activos, lo que la hace una compra barata y con mucho crecimiento potencial.

Otra cosa pasa con la plaza de Lima que se ha visto algo rezagada en volumen de negocios con respecto a sus pares. Dos serían los principales factores: el menor tamaño del mercado peruano y el margen de crecimiento de las empresas de ese país.

El analista de la corredora peruana Inteligo, Roberto Flórez, afirma que los volúmenes de transacciones en esta bolsa son mucho más bajos que los que se ven en Santiago y Bogotá, que promedian a diario cerca de US$150 millones y US$100 millones respectivamente, mientras que el parqué limeño sólo alcanza a US$25 millones. 'En mi opinión esto debiera cambiar durante el año y los inversionistas peruanos deberían comenzar a mirar hacia afuera', concluye Flórez.

La gerente de desarrollo de proyectos y planeamientos de la Bolsa de Valores de Lima, Liliana Casafranca, agrega otro punto: que para las pasadas elecciones presidenciales, los dos candidatos que pasaron a segunda vuelta no eran amigables con el mercado y eso desalentó las inversiones.

Chile también atrae a los inversionistas
Aunque en menor medida que los flujos hacia sus pares en el Mila, las acciones chilenas son igualmente atractivas para los colombianos y peruanos, lo que se refleja en su alta presencia entre los papeles más transados. Daniel Velandia afirma que 'la profundidad y diversificación del mercado chileno hace que sea muy interesante para los inversionistas, al menos en Colombia'. Desde la BVL coinciden con esta evaluación, agregando que el mercado mismo tiene una madurez y desarrollo que recién está comenzando en Perú.

Las opiniones

Daniel Velandia
Director de investigaciones de Correval

'Ecopetrol no sólo se ha beneficiado con el crecimiento del sector, sino también con su atractivo como compañía verticalmente integrada'.

Mauricio Hernández
Analista Corredores Asociados

'En Perú y Chile no hay empresas de producción de petróleo, por lo que los inversionistas de estos países diversifican comprando acá'.

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