El oro se estabiliza tras cuatro días de ganancias y sigue con expectativa de movimientos de los bonos

El oro se estabilizó tras una racha alcista de cuatro días provocada por una intervención sorpresiva en el mercado de bonos que ha reavivado la preocupación por la política fiscal estadounidense y la debilidad del dólar.

El oro en lingotes bajó ligeramente, tras haber repuntado 1% hasta casi los US$4.700 la onza, su nivel intradiario más alto desde mediados de mayo. El metal ha subido alrededor de 7% en la última semana después de que el Tesoro estadounidense intensificara la recompra de deuda pública a largo plazo.

Los recientes esfuerzos por controlar el coste de la deuda estadounidense han reavivado la preocupación de los inversores por la inflación y el dólar, lo que indica un retorno al llamado tema de la devaluación que impulsó la vertiginosa subida del oro el año pasado.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha declarado estar dispuesto a ampliar la recompra de deuda más costosa, aunque el lunes evitó dar más detalles al respecto. Los inversores también estarán atentos a las declaraciones de Kevin Warsh, quien aclarará su postura sobre cómo debería reaccionar la Reserva Federal ante la persistente inflación cuando el presidente del banco central intervenga el viernes en la reunión anual de Jackson Hole.

Los últimos movimientos del oro "parecen una consolidación tras una racha alcista muy fuerte", afirmó Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo Markets. Los operadores también podrían estar posicionándose ante los posibles riesgos derivados del discurso de Warsh a finales de esta semana, añadió.

La incertidumbre sobre la política de la Reserva Federal fue citada por George Efstathopoulos, de Fidelity Holdings Ltd., como un factor determinante para duplicar las tenencias de oro de su fondo en las últimas tres semanas. El gestor del fondo declaró a Bloomberg News que comenzó su reciente acumulación tras la retirada de los inversores de los bonos del Tesoro a largo plazo que siguió a la reunión de la Reserva Federal de julio, en la que el banco central mantuvo los tipos de interés sin cambios.

El notable repunte del oro en las últimas semanas ha llevado al metal por encima de la media móvil de 200 días, considerada un indicador importante del impulso alcista. Como muestra de una mayor participación de los inversores, los fondos cotizados en bolsa respaldados por oro, según el seguimiento de Bloomberg, añadieron más de 28 toneladas la semana pasada, la mayor cantidad desde enero.

Un repunte en la asimetría de las opciones de compra con delta 25 para el mayor ETF de oro, un indicador de la demanda de opciones de compra fuera de dinero en relación con las opciones de venta, también señala que los inversores se están volviendo más optimistas y están dispuestos a pagar por una exposición al alza.

A la incertidumbre política se suma la creciente tensión comercial global, que pone a prueba las cualidades de refugio seguro del metal. Estados Unidos ha amenazado con sanciones económicas a cualquier país que haga negocios con Irán, en el marco de una campaña para aislar a la República Islámica, aunque hasta el momento Washington no ha adoptado medidas drásticas. La mayor economía del mundo también se encuentra inmersa en una guerra comercial con Canadá tras el fracaso de las negociaciones la semana pasada.

Mientras tanto, Citigroup Inc. elevó su precio objetivo del oro a tres meses a US$4.800 la onza. La última oleada de impulso especulativo "tiene margen para seguir creciendo", señalaron analistas como Kenny Hu en una nota, pero "la demanda física tendrá que ponerse al día" para que el repunte continúe.

El oro bajó 0,2% hasta los us$4.642,18 la onza a las 12:09 del mediodía en Londres. La plata cayó 1,4% hasta los US$67,95 la onza. El platino y el paladio también descendieron, mientras que el índice Bloomberg Dollar Spot, un indicador de la divisa estadounidense, se mantuvo prácticamente sin cambios.