“Aproximadamente en 12 meses, Nuam ya estará operando como un mercado integrado”

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Desde hace más de dos años, la prioridad de los mercados de Colombia, Chile y Perú ha sido concretar la integración de sus bolsas para ampliar el número de emisores, profundizar el mercado y generar mayor liquidez en un sector que ha tenido un buen desempeño en los últimos años.

Juan Pablo Córdoba, CEO de Nuam, señaló que el cronograma de integración ha avanzado favorablemente y que, tras el despliegue de los distintos componentes en los últimos meses, esperan que la operación integrada se concrete en aproximadamente un año.

¿En qué va la integración y qué es lo que falta?

Vamos muy bien. El beneficio de un mercado integrado es tener, primero, unas normas de operación de los mercados con estándares internacionales que faciliten el ingreso de inversionistas de fuera de la región, la atracción de capitales y la mejora de las fuentes de financiación para los países, que es lo que todos queremos.

Todo lo que queremos es que nuestros países crezcan y generen bienestar, y eso necesita inversión y financiación de esa inversión. Los mercados de capitales son el mecanismo a través del cual se hace eso, y la apuesta es que juntos podamos ser mucho más efectivos que cada país por separado. Hay una visión común, tanto con los gobiernos como con los reguladores y los participantes del mercado, de que este es el camino para los mercados de la región. Estamos muy contentos con eso.

Ya Perú anunció que van a instalar la cámara que faltaba para la regulación, luego de eso ¿qué viene?

Yo diría que la norma de la cámara de Perú era quizá esta pieza que nos hacía falta. En este momento, el supervisor de Perú anunció que ya se aprobó la norma. Obviamente, tiene que surtir ciertos trámites en el país para convertirse en una norma expedida, pero con ello ya podemos constituir la cámara.

La tecnología ya la tenemos, porque hemos venido invirtiendo dos años y medio en ello. Estamos en pruebas en este momento en el mercado colombiano.

La vamos a poner en producción, ojalá, en lo que queda de este año en Colombia. En los primeros meses del año entrante la deberíamos poner en producción en Chile y, mientras se surte todo este trámite de aprobación formal en Perú, estaríamos listos para implementarla hacia mediados del año entrante.

Con esto y con la expresión de la norma de acceso directo, en un plazo de 12 meses, ya estaríamos operando como un solo mercado.

¿En cuánto tiempo consideran aumentará la liquidez y el volumen negociado?

Como todos los mercados, estos se anticipan. Lo que hemos visto en los últimos dos años es que estos países están de moda, están haciendo bien la tarea y Nuam y la integración se ven como el camino obvio y correcto para estos mercados.

Nuestros países tienen dos elementos muy importantes. Uno son los minerales y las materias primas que está demandando el mundo para la inteligencia artificial y para la transición energética, además de los alimentos y la demanda por los productos de nuestros países. Somos países estables y seguros desde el punto de vista de conflictos.

¿Existe una meta concreta sobre el volumen negociado para los próximos años?

Aspiramos a que los volúmenes se dupliquen o tripliquen en los próximos cinco años. Eso debería ser totalmente posible y factible y, obviamente, esa es la misión. Pero más allá del volumen, también es importante que este no esté concentrado en pocos emisores.

Queremos que haya 50, 60 o 70 emisores que estén haciendo volumen, que el precio de compra y el precio de venta de todos esos emisores sea lo más estrecho posible, porque ese es el verdadero costo para un inversionista de entrar al mercado.

¿Qué confianza les dan a las empresas para que pueda aumentar el número de emisores?

Una de las principales limitantes para que una empresa se quiera listar son las valoraciones. Si el mercado de valores no reconoce la valoración de la compañía, pues no es muy atractivo. Nuam va a ser una vitrina para los emisores mucho más potente que la que podía ofrecer cada una de las bolsas individualmente.

Queremos que nuestros emisores estén en la vitrina del mundo, que tengan inversionistas globales y que la liquidez de sus acciones pueda crecer realmente en nuestros mercados, y no tengan que ir a otros mercados si no s necesario.

¿Qué cambiaría para el inversionista de estos tres países una vez que ya esté Nuam?

Lo más importante es la liquidez del mercado. Cuando un inversionista quiere tomar una posición de tamaño en cualquiera de nuestros mercados, siempre existe el problema de que hay poca liquidez y se negocia poco. No puede hacer una postura grande o, si se quiere salir, se demora muchos días en vender su posición.

El objetivo es construir una plaza bursátil mucho más líquida que la suma de las tres.

¿Cómo se traduce esto en oportunidades para el retail, a propósito de que ha venido creciendo exponencialmente?

Es uno de los objetivos que tenemos también: atraer a más personas naturales a invertir. Ahí es muy sencillo transmitir el mensaje. La riqueza de los países se construye a través de la riqueza empresarial, del éxito empresarial.

Lo que hacemos en los mercados públicos de valores, en las bolsas, es compartir con el público en general esa construcción de riqueza. Si todos los ciudadanos de nuestros países invierten en las empresas y las empresas son exitosas, va a crecer la riqueza de las personas. Entonces, queremos atraer a muchas más personas.

Obviamente, van a tener muchas más empresas y muchos más activos en los que invertir, con lo cual su patrimonio puede crecer por muchas más oportunidades

¿Habrá cambios ya con el índice Nuam?

Primero, acabamos de hacer la transición de los índices de los tres países. Ya hoy tenemos el índice de cada país bajo la metodología de Msci y nuestro aliado estratégico es Msci, que es el principal proveedor de índices a nivel global para mercados emergentes.

Esa transición ya la hicimos y los índices de cada país van a continuar. Van a continuar porque es natural que cada país tenga su propio referente.

Pero estamos construyendo, por encima de estos índices nacionales, un índice regional, que es el Msci Nuam, que agrega precisamente a los emisores de los tres países. La ponderación de esos tres países va a ir cambiando de acuerdo con la liquidez y con las empresas que haya en cada país.