Laboral
“La renta vitalicia es ahora mucho más costosa por los cambios en deslizamientos”
lunes, 26 de enero de 2026
Ricardo Guerra, presidente de Colfondos, dijo que los seguros de invalidez y sobrevivencia aumentarían y pondrían en riesgo coberturas a miles de sus afiliados
Los fondos de pensiones enfrentan grandes retos, no solo porque la reforma pensional se encuentra en un limbo jurídico, sino porque, además, entre diciembre y enero el Gobierno emitió un decreto y un proyecto de decreto, uno que modifica los deslizamientos por incrementos de salario mínimo y otro que limitaría las inversiones en el exterior.
Ante este panorama, Ricardo Guerra, presidente de Colfondos, planteó los desafíos que no solo enfrenta el fondo, sino las dificultades que tendrán los colombianos, por ejemplo, para pagar la renta vitalicia.
Sobre el decreto 1485 de diciembre, ¿qué cambió respecto al salario y las pensiones?
Este decreto modifica el mecanismo de “deslizamiento”, creado en 2016 para compensar cuando el salario mínimo sube más que la inflación. Ese mecanismo protegía el sistema, aunque no era perfecto y generaba discriminaciones entre rentas vitalicias y retiro programado.
Con el cambio, esa protección se reduce de forma significativa. Al combinar el ajuste del salario mínimo establecido en 23,7% con el nuevo deslizamiento, el costo de una renta vitalicia aumentó cerca de 50%.
¿Cuál es el impacto?
En Colfondos, al 30 de diciembre de 2025, 1.500 personas tenían capital suficiente para comprar una renta vitalicia. Hoy, esas mismas personas ya no pueden hacerlo.
Esto afecta también a quienes tenían el capital, pero no las semanas requeridas; al no poder pensionarse, terminan en devolución de saldos, lo que representa una falla del sistema.
¿Las pensiones están desfinanciadas?
Las reglas se respetan para quienes ya adquirieron su renta vitalicia. El problema es para los nuevos pensionados, que ahora necesitan más capital para acceder a esa pensión.
¿Hay otros efectos derivados de este cambio?
El costo del seguro de invalidez y sobrevivencia aumenta, porque depende del costo de la renta vitalicia. Esto podría llevar a que se supere el tope de 3% de comisión, dejando a millones de afiliados sin cobertura.
Pasando al tema del decreto que limita la inversión en el exterior, ¿cuál es su postura?
Este decreto va en detrimento del ahorro de los colombianos, con o sin reforma. El mercado global es mucho más grande que el colombiano y ofrece mayores opciones de diversificación. Limitar la inversión externa reduce nuestra capacidad de gestionar el riesgo y el retorno.
Este decreto va en detrimento del ahorro de los colombianos, con o sin reforma. El mercado global es mucho más grande que el colombiano y ofrece mayores opciones de diversificación. Limitar la inversión externa reduce nuestra capacidad de gestionar el riesgo y el retorno.
Algunos argumentan que el objetivo es fortalecer la inversión en Colombia. ¿Cómo responden a eso?
Los fondos hemos participado en prácticamente todos los grandes proyectos del país: carreteras, metro, hospitales, energía, petróleo e infraestructura. El problema no es la falta de voluntad para invertir, sino la escasez de proyectos viables.
Si no hay proyectos, la alternativa termina siendo concentrar recursos en deuda pública, lo cual no siempre es óptimo.
¿Qué porcentaje de los recursos tienen en el exterior?
En la industria, cerca de 50% de los recursos están invertidos en el exterior; en nuestro caso, alrededor de 48%. La mayor parte está en renta variable, es decir, acciones, diversificadas por sectores y geografía.
El decreto plantea reducir esa proporción a 30%. ¿cómo se haría esa repatriación?
Los plazos de tres a cinco años son razonables. Se debe evitar generar distorsiones en el mercado colombiano, como impactos en el dólar, tasas de interés o precios de activos.
El mayor riesgo es invertir en proyectos inviables o sin seguridad jurídica.
¿Emprenderán acciones legales frente a estos decretos?
Nuestro deber es defender el ahorro de los colombianos y tomaremos todas las medidas necesarias para hacerlo.