Escépticos apuestan contra el cobre a pesar de aumentos en precio

Los fondos y otros grandes especuladores han apostado a la declinación del metal desde octubre. La semana pasada la posición corta neta en tenencias de cobre aumentó por primera vez desde mediados de enero a pesar de que el metal subía.

Las dudas sobre una recuperación sostenida reflejan las perspectivas de Goldman Sachs Group Inc., cuyos analistas pronostican que el metal caería por lo menos 10% para fin de año. El cobre tuvo una tercera caída anual consecutiva en 2015 y ha experimentado la mayor declinación desde el peor momento de la recesión global en 2008. La expansión económica más lenta en una generación en China, el mayor consumidor del mundo, ha afectado la demanda e impulsado un exceso de oferta.

“Sin duda el crecimiento global se ha desacelerado”, dijo Michael Cuggino, presidente y administrador de cartera en San Francisco de Permanent Portfolio Family of Funds Inc., que gestiona unos US$3.000 millones. “El cobre no ha fluctuado tanto. La dinámica es muy característica del punto bajo de un ciclo comercial de materias primas”.

Apuestas bajistas
Los inversores aumentaron sus tenencias cortas netas en cobre a 7.672 futuros y opciones en la semana hasta el 16 de febrero, según datos que difundió tres días después la Comisión de Comercio en Futuros sobre Mercancía de los Estados Unidos, mientras que una semana antes eran de 7.134. Las apuestas en largo declinaron 9,1%, a 33.217 contratos, la mayor caída desde el 3 de noviembre. Si bien los precios negociados en Nueva York subieron la semana pasada 2,4%, a US$2,085 por libra en la Comex, el metal sigue un 20% abajo desde hace 12 meses.

Los inventarios globales que monitorean las bolsas de Nueva York, Londres y Shanghái treparon 4,6% la semana pasada, a 547.004 toneladas. Los aumentos obedecieron a incrementos en los depósitos chinos. Los inventarios que sigue la Bolsa de Futuros de Shanghái crecieron 15%, el mayor aumento en un año, lo que indica que el país asiático está bien provisto.

La débil demanda china mantendrá al cobre en un mercado bajista hasta 2018, escribieron analistas de Goldman en un informe del 8 de febrero. El banco pronostica que un excedente global del metal crecerá este año a 665.000 toneladas.