Estos son los desafíos que enfrentan los fondos generacionales en América Latina

Las discusiones de reformas pensionales no son un caso exclusivamente de Colombia. En los últimos años, una serie de países en la región antecedieron cambios de sus propios sistemas y, aunque cada caso es particular, es preciso se pueden identificar similitudes.

Una de esas, en particular, son los fondos generacionales. los cuales, según identificó la La Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones, Fiap, son vehículos que "ajustan automáticamente el riesgo de las inversiones según la edad del afiliado, disminuyéndolo progresivamente a medida que se acerca la jubilación".

En la región también se ha identificado a los multifondos, "que buscan maximizar la rentabilidad permitiendo al afiliado escoger el nivel de riesgo entre distintas alternativas de inversión".

La institución resaltó que entre las ventajas de los fondos generacionales existe la existencia de evidencia internacional sobre su funcionamiento, el traslado de la responsabilidad en la elección de
fondo desde el afiliado hacia la regulación (lo que elimina la necesidad de conocimiento financiero) y un enfoque del gestor centrado en el largo plazo y en la planificación estratégica.

Mientras que los beneficios de los multifondos están relacionados con ventajas como la posibilidad de comparar distintas alternativas de inversión, una amplia experiencia internacional en su aplicación y "una implementación operativamente más sencilla, aunque con cambios en las estrategias que pueden ser abruptos".

Los desafíos que ve la Fiap

En línea con una perspectiva de pedagogía, desde la institución identificaron siete riesgos en la implementación de los fondos generacionales, tomando en cuenta las experiencias de México y Costa Rica.

En primer lugar destaca, el diseño del glidepath, esta herramienta de planeación del administrador para disminuir el riesgo del portafolio progresiva y ordenadamente. "Su diseño es un desafío ya que debe tomar en cuenta las variables sociodemográficas del trabajador, así como las expectativas del administrador sobre los tipos de activos en que invertirá", señaló el reporte..

También consideran prestarle atención al rebalanceo de portafolios, toda vez que en la transición debe realizarse para ajustar el mencionado glidepath. Para ellos "es importante que exista un plazo adecuado" para que este rebalanceo sea ordenado y se eviten liquidaciones masivas.

En un tercer punto, se debe cambiar el régimen de inversión y ampliar gradualmente los límites de inversión, para que se permita una mayor exposición al riesgo y a activos menos líquidos.

También se debe alinear los objetivos para implementar fondos generacionales con la normativa en cuestión.

En cuanto a los recursos, el ejercicio prevé que se requerirán incrementos de costos administrativos y tecnológicos, especialmente, con la inversión en sistemas tecnológicos, capacitación de personal y herramientas analíticas para los diferentes portafolios.

En línea con esto, también se debe prestar atención a la capacitación y reorganización del personal, toda vez que se reestructurarán equipos y se debe capacitar en las nuevas reglas y metodologías del sistema.

Por último, también debe haber una coordinación entre las administradoras y reguladores. "Se requiere una estrecha coordinación, de manera de ajustar normativas paralelas que puedan requerir cambios tras la transición", puntualizó el informe.

¿Cómo va la reforma pensional en Colombia?

Uno de los proyectos sociales más importantes del Gobierno, la reforma pensiona, se encuentra en una especie de limbo, toda vez que aún no se tiene certeza sobre la continuidad de la evaluación de la Corte Constitucional.

De acuerdo con Andrés Velasco, presidente de Asofondos, "en este momento tenemos el mismo sistema pensional que tenemos hace 30 años, a la espera de que la Corte Constitucional revise sobre la constitucionalidad de la reforma pensional".

Vale señalar que el máximo tribunal devolvió la reforma al debate de la plenaria de la Cámara de Representantes tras identificar vicios de constitucionalidad, sin embargo, desde la oposición existen señalamientos sobre el correcto trámite de esa cuarta sesión.

"Estamos en un limbo en la medida en que tenemos una reforma aprobada por el Congreso, pero que todavía no entra en vigor, pero mientras tanto estamos con la Ley 100 plenamente", dijo Velasco en entrevista con La FM de RCN.

El dirigente gremial también recordó que, aunque el trámite esté suspendido, la Corte dejó en vigencia dos apartados fundamentales: la transformación y concepción de las AFP en Accai y la oportunidad de traslado.