Estos son los ganadores y perdedores con el precio del dólar por debajo de $3.700

El dólar continúa con una tendencia estructural bajista que sigue asociada a la venta de deuda del Gobierno en dólares, un proceso que el mercado ha venido descontando de manera anticipada y que ha incrementado la oferta de divisas. La expectativa de nuevas emisiones externas, con vencimientos de tres, cinco y siete años, ha llevado a inversionistas institucionales a vender dólares de forma preventiva, presionando la tasa de cambio a la baja. Aunque en la jornada anterior el dólar registró un repunte, la divisa se mantiene por debajo de los $3.700, un nivel que no tiene efectos homogéneos sobre la economía.

Juan Pablo Viera, CEO en JP Tactical Trading, aseguró que funciona como un freno en los precios de las importaciones, lo que puede traducirse en alivios en el costo de vida, especialmente en los centros urbanos y en bienes de consumo masivo.

Sin embargo, el panorama es distinto para el sector exportador. En una economía como la colombiana, altamente dependiente de bienes primarios cotizados en dólares, como café, flores y banano, una tasa de cambio más baja reduce los ingresos en pesos y presiona la rentabilidad de las empresas que venden en el exterior.

A esto se suma que, aunque los consumidores se benefician de precios más bajos en productos importados, una mayor competencia de bienes externos puede afectar a la industria local, particularmente a aquellos sectores que aún enfrentan rezagos en productividad y diferenciación.

Los ganadores

“Un dólar más barato reduce el costo de muchos bienes y servicios que están indexados a la moneda estadounidense. Pasajes aéreos, viajes al exterior y compras en plataformas internacionales resultan más económicos, lo que aumenta el poder adquisitivo de los hogares”, explicó Mauricio Acevedo, estratega de divisas de Corficolombiana.

El analista señaló que esta dinámica también alivia los costos de producción, especialmente en sectores como el agroindustrial, donde buena parte de los insumos son importados. “La caída del dólar ayuda a compensar presiones de costos, como el fuerte aumento del salario mínimo, ya que muchos insumos y materias primas se encarecen menos o incluso bajan de precio”, agregó.

Por su parte, Vieira agregó que entre los ganadores entra el Estado y quienes tienen deuda en dólares, pues pueden beneficiarse por menores pagos en moneda local de capital e intereses cuando la divisa extranjera está baja. Además, señaló que los costos de equipos, materias primas y tecnología bajan en términos de pesos, lo que puede mejorar los márgenes de ganancia y permitir precios más competitivos.

Los perdedores

Acevedo advirtió que no todos los sectores se benefician. “Los exportadores son los más afectados, porque reciben sus ingresos en dólares que, al convertirse a pesos, valen menos, lo que los obliga a usar coberturas financieras para proteger sus márgenes”, dijo.

De hecho, según cifras del Dane, las mayores exportaciones agrícolas de enero a noviembre están concentradas en el café, banano, flores, aceite de palma y aguacates.

A esto se suman los hogares que dependen de remesas, ya que “los dólares que envían los colombianos en el exterior hoy alcanzan para menos que hace un año”, dijo Acevedo, así como las empresas o trabajadores con ingresos pactados en dólares, que ven reducido su poder de compra en pesos.

Además, se ven afectados los sectores que viven del turista extranjero. Hoteles, restaurantes, operadores turísticos y comercios que los reciben reducen sus ventajas competitivas. Colombia se vuelve menos barata para el extranjero y el gasto de cada turista en dólares rinde menos en pesos.
Por último, los inversionistas que tienen ahorros y portafolios en dólares; es decir, aquellas personas y empresas que dolarizaron parte de su patrimonio a través de cuentas en el exterior, ETFs, acciones en Estados Unidos, entre otros valores.