Fitch Ratings afirmó las calificaciones nacionales de largo y corto plazo de Credivalores

Fitch Ratings afirmó las calificaciones nacionales de largo y corto plazo de Credivalores en ‘A-(col)’ y ‘F2(col)’, respectivamente. La perspectiva de la calificación nacional de largo plazo es negativa. Así mismo, retiró la observación negativa de la calificación nacional de la emisión de bonos ordinarios por $160.000 millones y la afirmó en ‘AA(col)’, que cuenta con garantía parcial irrevocable de 70% para pago de intereses o principal otorgada por el Fondo Nacional de Garantía (FNG).

Dicha anotación se colocó el 11 de abril de este año, reflejó el riesgo elevado de ejecución asociado al refinanciamiento de la deuda de US$164 millones de la compañía, con vencimiento el 27 de julio de 2022, y particularmente porque la confianza de las fondeadoras se ha deteriorado para las instituciones financieras no bancarias (Ifnb) de Latinoamérica. Durante los primeros cuatro meses de este año, la compañía recaudó cerca de 65% de las necesidades de flujo de efectivo para 2022, incluyendo los fondos necesarios para el repago de la deuda.

El pasado 16 de mayo de 2022, la entidad anunció el cierre de una línea de crédito, garantizado con cartera, por US$100 millones con los fondos internacionales de UBS O’Connor y Gramercy, y que una porción de los fondos adquiridos sería utilizada para el pago total de los bonos con cupón de 9,75% y con vencimiento en julio de 2022. Con dicho crédito, la compañía aseguró más de US$200 millones en fuentes de fondeo nuevas para este año.

El cierre de los US$100 millones completa las necesidades de flujo de efectivo para la entidad durante 2022. El nuevo préstamo a plazo es una línea comprometida y está estructurada a través de un patrimonio autónomo respaldado por cartera del producto de tarjeta de crédito como colateral del crédito. La línea tiene un plazo de 36 meses y tiene disponibilidad de 12 meses desde su firma y amortización de capital a partir del mes 24 desde la firma, para lograr una vida media de la facilidad de alrededor de 2,5 años.

"Credivalores también está trabajando para obtener otras fuentes de fondeo con diferentes prestamistas, lo cual se espera que sea anunciado en los próximos meses, con el fin de obtener mayor flexibilidad y costos de fondeo menores. Adicionalmente, la perspectiva negativa de la calificación de largo plazo refleja principalmente el perfil de fondeo debilitado debido al deterioro en la confianza de los inversionistas y una aversión mayor al riesgo para las Ifnb en Latinoamérica. Al cierre de 2021, la métrica de apalancamiento tangible ajustada de la firma calificadora se mantuvo alta en 7,9 veces (x)", se lee en el documento.

La agencia espera que el apalancamiento tangible de la entidad se mantenga por debajo de 9,0x, ya que la nueva deuda adquirida durante el año se utilizará principalmente para refinanciar la deuda existente y para soportar el crecimiento esperado de doble dígito, siendo aún conmensurado con su calificación actual.

Sin embargo, las calificaciones aún podrían verse afectadas por un aumento en el apalancamiento tangible, medido como deuda a patrimonio tangible ajustado por los efectos temporales de la valuación de activos y derivados por encima de 9,0x de forma sostenida, o si su relación de ingresos antes de impuestos a activos promedio se vuelve negativa.