Fitch Ratings reafirma calificación de los Bonos Avianca 2009 en A+

Fitch sostuvo que las calificaciones están altamente relacionadas con la calidad crediticia de Avianca como emisor, puesto que el comportamiento de los flujos que sirven de repago de la emisión dependen del desempeño operativo de la entidad.

“Avianca debe continuar funcionando para que el colateral y el flujo de efectivo puedan ser generados para servir la deuda. Una estructura tradicional de flujos futuros brinda protección legal a los inversionistas de estos flujos de efectivo bursatilizados siempre y cuando la empresa siga operando”, asevera el documento.

Así mismo, la calificadora resaltó que la estructura cuenta con un fondo de liquidez, constituido al inicio de la emisión, equivalente a 15% del saldo insoluto de los bonos. Por lo que tal respaldo mejora el riesgo crediticio de la emisión debido a que protege a los tenedores de los bonos ante posibles pérdidas en el activo subyacente

Finalmente, en cuanto a la sensibilidad del cambio de la calificación, Fitch sostuvo que un cambio en el perfil crediticio del emisor así como una reducción considerable en el recaudo de los códigos comprometidos,  afectaría las calificaciones de los bonos y estas se moverían en la misma dirección que la calificación de la contraparte.