La política monetaria es el factor más importante para los inversionistas

María Carolina Ramírez - mramirez@larepublica.com.co

Según los resultados de la última Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia, la política monetaria es el factor más relevante a la hora de invertir.

Al preguntar “¿Cuál es para usted actualmente el factor más relevante al invertir en títulos denominados en pesos?” el 48,6 % mencionó la política monetaria, 43,2% señaló los factores externos, y apenas 5,4% indicó el crecimiento económico.

Con estos resultados, “la importancia que reviste la política monetaria a la hora de invertir se incrementó entre julio y agosto de este año 8,6 puntos porcentuales. Asimismo, la relevancia atribuida a los factores externos se incrementó en el mismo lapso 3,2 puntos, a pesar de haberse ubicado en la medición de julio en el mismo nivel que la política monetaria”, asegura el informe de la Encuesta.

Al contrastar los resultados de agosto de 2012 con los obtenidos en la medición del mismo mes de 2011, la importancia que cobra la política monetaria a la hora de invertir en pesos se incrementó 12,9 puntos porcentuales mientras la inquietud generada por los factores externos se redujo 9,1 puntos.

Así las cosas a los inversionistas les preocupa más la estabilidad de las monedas que lo que está pasando a nivel internacional. Dicha preocupación es entendible en la medida en que el dólar ha tenido una fuerte volatilidad y que en este momento tanto Gobierno como Banco de la República mantienen una discusión sobre cómo controlar la tasa de cambio.

“Nuestra expectativa para este año era que las autoridades iban a intervenir mucho más en el mercado cambiario para tratar de presionar la tasa de cambio al alza. En febrero el Banco de la República fue el primero en tomar la decisión de otra vez reanudar las comparas de US$20 millones por día y recientemente lo que nosotros estábamos esperando era que se aumentara el ritmo de compras a US$40 o US$50 millones por día, no se dio, sin embargo el Gobierno ha sido muy vocal para presionar una mayor compra”, asegura el Gerente de investigaciones económicas de Corficolombiana, Andrés Pardo.

Adicional a esto, la encuesta dio como resultado los activos más apetecidos por segundo mes consecutivo fueron los TES de largo plazo, seguidos por las acciones. Los demás activos se ubicaron en el escalafón de preferencias por debajo de los TES de corto plazo, lo cual denota una alta preferencia por liquidez. Por ahora, hasta que no se solucione el tema cambiario los inversionistas seguirán presionados.

En 6 meses se espera que la tasa disminuya

La encuesta arrojó que ninguno de los administradores consultados dijo que la tasa de intervención del Banco de la República aumentará, 94,6% consideró que disminuirá y el restante 5,4% aseguró que se mantendrá igual. Vale la pena destacar que hace seis meses la percepción entre los administradores de portafolio era totalmente contraria: 90% manifestó que la tasa aumentaría, 0% que disminuiría y 10% que se mantendría igual. El 54,1% estima que a finalizar el año habrá una reducción de 50 pbs respecto al nivel actual, 24,3% considera que la reducción será de 25 puntos básicos.

La opinion

Andrés Pardo
Investigaciones económicas Corficolombiana

“A raíz de la intervención del Gobierno esas presiones de liquidez se corrigen. En últimas el encargado de la política cambiaria es el BanRep y no el Gobierno”.