La venta del Helm Bank superaría los $2,4 billones, según analistas del mercado

Marcela Chaverra - mchacon@larepublica.com.co

Ante los rumores sobre la venta del banco colombiano Helm Bank, los analistas hicieron sus proyecciones y aseguraron que la operación de la entidad bancaria tendría un precio de al menos dos veces su valor en libros, es decir $2,4 billones.

Helm Bank, con 49 años de trayectoria en el país ocupa el octavo lugar por activos entre los bancos locales, con $12 billones, y es el séptimo en colocación de cartera. Operó hasta agosto de 2009 bajo el nombre de Banco de Crédito, y ahora cuenta con cerca de 1.853 empleados a través de 77 oficinas.

Desde hace varios años, la entidad ha sido objeto de interés de diversos compradores tanto nacionales como extranjeros, situación que ha llevado a importantes volatilidades en el precio de su acción, por lo que, aunque el promedio de analistas considera que el precio estaría por los $2,4 billones, no se descarta que su precio sea superior, teniendo en cuenta que tiene más activos que el Santander, por el que se pagó 3,36 veces su valor en libros.

Actualmente, después de la fuerte subida de estos días, la acción de la entidad se está negociando a 1,69 veces su valor patrimonial, sin embargo, después de las transacciones del año y el interés de los jugadores internacionales por ingresar al mercado colombiano, no descarta que de cerrarse la transacción, el múltiplo en el precio sea superior al actual.

La noticia de una posible venta de la entidad disparó ayer la acción en la bolsa local, al punto de cerrar con un alza de 16,16% hasta los $460. De hecho, en las últimas dos semanas el título se valorizó cerca de 12%, con lo que la valorización en lo corrido del año supera el 40%.

'Para cuando se venda esta entidad, se espera que al menos el doble del valor en libros del banco se instaure como precio de negociación, ya que teniendo en cuenta las adquisiciones que se hicieron previamente con Santander y Colpatria, en la que cada una superó tres veces su valor en libros, ésta podría ser igual o por lo menos doblar su patrimonio que asciende a $1,2 billones', aseguró el estratega de acciones de Casa de Bolsa, Jaime Pedroza.

Del mismo modo el analista de renta variable de Alianza Valores, Juan David Ballén, dice que el potencial del mercado local y las perspectivas de la economía nacional hacen que las entidades financieras extranjeras tengan gran interés por entrar al mercado colombiano, lo que hace que las valorizaciones de las entidades en el país sean mayores a su patrimonio. El analista afirmó que el precio de la acción podría llegar a los $520, mientras que el valor en libros por acción es de $260. No obstante no descarta que la venta del Helm Bank pueda superar los $2,4 billones.

'Aunque se prevé que los múltiplos de esta transacción estén por debajo de los de las ventas del año pasado, es claro que si la operación es por la totalidad de las acciones de la entidad su precio podrían superarlos, debido al interés que existe de los actores internacionales por entrar a operar en el mercado local, con un control total, según lo precisó la analista de acciones de Global Securities, Catalina Posada.

No obstante, expertos del sector dudan que los dueños mayoritarios del Helm Bank (Inversiones Timon S.A. con 31,67%;, Comercial Camacho Gómez S.A. con 32,70%, e Inversiones Carron S.A. con 26,81%, accionistas principales) estén interesados en vender, pues quieren aprovechar el auge del crédito por el que atraviesa el país.

Aunque no se ha hecho publica la operación, se dice que detrás de la entidad están los extranjeros Itaú y Banco do Brasil, que han hecho varias maniobras por entrar al mercado financiero colombiano, y Scotiabank, que recientemente adquirió 51% de Colpatria. Así mismo, se dice que actores locales como Davivienda, Grupo Aval y Bancolombia, que también estarían en la puja. 'Los múltiplos recientes de la acción no podrían catalogarse como una señal de compra o de valoración extremadamente atractiva en términos relativos frente a otros bancos listados en bolsa, ya que están justificados por un desempeño financiero muy inferior al del resto del sistema. Mientras que el ROE promedio del sector bancario en Colombia es cercano a 20%, el retorno patrimonial de Helm ha venido oscilando alrededor de 10%', afirmó el analista Jefe de Acciones de Correval, César Cuervo.

Al cierre de esta edición, el Helm no se había pronunciado.

BTG Pactual compraría a Bolsa y Renta
Otra entidad brasileña, como el banco BTG Pactual está en negociaciones para comprar una porción mayoritaria en Bolsa y Renta, la segunda más grande comisionista bursátil de el país. La noticia sobre el interés de BTG Pactual, el mayor banco de inversión independiente de Brasil, en la firma colombiana se conoce después de la adquisición de la chilena Celfin Capital por US$600 millones. Bolsa y Renta, fue fundada en 1953, tiene 265 empleados y activos valuados en unos US$36 millones. La comisionista el año pasado comenzó a conformar una unidad de banca de inversión y ganó US$7,7 millones en el 2011, de acuerdo a datos publicados en su sitio web.

Las opiniones

Juan David Ballén
Analista de renta variable Alianza Valores

'Las adquisiciones de inversionistas extranjeros siempre han sido uno de los atractivos para tener en el portafolio a las compañías de pequeña capitalización bursátil del sector financiero, tal como lo es hoy la preferencial del Helm Bank'.

Jaime Pedroza
Estratega de acciones de Casa de Bolsa

'Teniendo en cuenta las adquisiciones del Banco Santander y el Banco Colpatria se podría pensar que la venta del Helm Bank podría alcanzar más de dos veces su valor en libros, tal vez a un 3,5 veces su patrimonio'.

Catalina Posada
Analista de acciones de Global Securities

'La compra por múltiplos estará por debajo de los vistos, ya que el tamaño, la rentabilidad y el patrimonio son más pequeños que los de Colpatria y Santander, pero si esta compra es mayoritaria, seguro subirá los múltiplos'.

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