Los comisionistas empiezan a apostar por un dólar a $3.550 en el tercer trimestre
viernes, 5 de junio de 2026
El resultado de la segunda vuelta y el entorno internacional serán los principales factores que definirán el movimiento de la divisa en los próximos tres meses
La volatilidad seguirá siendo la principal característica del mercado cambiario colombiano durante las próximas semanas. A la incertidumbre global por las tensiones geopolíticas se suma el factor local: la segunda vuelta presidencial del próximo 21 de junio, que mantiene a los inversionistas atentos al rumbo económico que tomará el país.
En este contexto, analistas consideran que el comportamiento del dólar seguirá marcado por movimientos bruscos hasta que se conozca cuál de los dos candidatos, Aberlado De La Espriella o Iván Cepeda, se quedará en la Casa de Nariño. Por esta razón, LR consultó a comisionistas de bolsa y estrategas del mercado para conocer cuáles son sus proyecciones para la tasa de cambio durante el tercer trimestre de 2026.
Las proyecciones recopiladas por LR entre comisionistas de bolsa, bancos y firmas de inversión muestran un amplio rango para el dólar durante el tercer trimestre del año, reflejo de la sensibilidad de la tasa de cambio frente al resultado electoral. Mientras algunas entidades estiman que la divisa podría ubicarse cerca de $3.450, otras consideran que podría acercarse a $4.000, dependiendo de la reacción de los inversionistas al nuevo gobierno y del contexto internacional.
Entre las entidades que manejan una única proyección, Davivienda Corredores prevé un dólar de $3.450, Finxard de $3.650 y Skandia de $3.700. Por su parte, Bancolombia proyecta una tasa de cambio de $3.750, Alianza tiene un rango de $3.550 y $3.600, mientras que Corficolombiana y Aval Asset Management manejan rangos entre $3.550 y $3.750, y entre $3.500 y $3.800, respectivamente. Las estimaciones sugieren que, aunque el consenso apunta a un dólar estable alrededor de los niveles actuales, el mercado mantiene una prima de riesgo asociada al desenlace electoral.
Las diferencias son aún más marcadas entre las firmas que construyen escenarios según el resultado electoral. Arena Alfa estima que el dólar podría ubicarse alrededor de $3.500 en un escenario de victoria de Abelardo De La Espriella, mientras que subiría a $3.900 si el ganador es Iván Cepeda. JP Tactical Trading proyecta una brecha todavía mayor: ve la tasa de cambio en $3.400 con De La Espriella y entre $4.400 y $4.500 con Cepeda. Mientras que Acciones y Valores ve un dólar entre $3.650 y $3.800 si gana De La Espriella y entre $3.850 y $4.000 si gana Cepeda.
Wilson Tovar, gerente de Investigaciones de Acciones & Valores, señaló que el comportamiento del dólar durante el tercer trimestre dependerá en buena medida del resultado de la segunda vuelta presidencial. Según el analista, un desenlace percibido como favorable para el mercado podría mantener temporalmente la tasa de cambio entre $3.500 y $3.600 antes de una corrección gradual hacia niveles cercanos a $3.750 en septiembre. Sin embargo, advirtió que los desafíos fiscales y externos del país siguen presentes, por lo que considera difícil sostener los mínimos recientes en el largo plazo.
Lo que moverá el dólar
A nivel local, el comportamiento del tipo de cambio dependerá en gran medida del resultado de las elecciones presidenciales.
“Si triunfa Abelardo De La Espriella y envía señales claras de disciplina fiscal, respeto por las instituciones y confianza para la inversión, el dólar podría mantenerse cerca de la parte baja del rango o incluso perforar temporalmente los $3.500. Por el contrario, si triunfa Iván Cepeda y el mercado percibe una continuidad de las políticas económicas actuales, podrían aumentar las primas de riesgo sobre los activos colombianos, generando presiones alcistas sobre el dólar hacia la parte alta del rango”, explicó David Ballén, director de Economía y Mercado de Aval Asset Management.
En el panorama internacional, Julio Romero economista jefe de investigaciones económicas de Corficolombiana, explicó que “los vientos externos son favorables para países emergentes”.
Particularmente el precio del petróleo es alto y beneficia a la economía colombiana vía mejores términos de intercambio, reducción del déficit en cuenta corriente y mayores ingresos petroleros para el Estado, agregó el analista.
Por su parte, José Germán Cristancho, analista macroeconómico de Davivienda Corredores, dijo que “el dólar global se podría debilitar ante diferenciales de tasas de interés más bajos y la posible necesidad del gobierno estadounidense de finalizar el conflicto en Medio Oriente; pues, hay que tener en cuenta que el impacto que está teniendo la guerra sobre el consumo de los hogares es negativo, la favorabilidad del gobierno actual ha disminuido y las reservas petroleras estadounidenses han caído rápidamente”.
El comportamiento del dólar
El último ciclo estructural que vivió el mercado comenzó el 24 de abril, cuando el precio se ubicaba en $3.543,50. A partir de ese nivel inició una fase alcista que lo llevó a subir $276 en 15 jornadas, hasta alcanzar los $3.820 el 15 de mayo.
Posteriormente, el mercado entró en una fase bajista que se extendió desde el 19 de mayo hasta los $3.533,33 registrados esta semana, nivel que se convirtió en el precio más bajo observado en más de cinco años, desde marzo de 2021.
“Este gran movimiento es un ciclo de mercado y existe una gran probabilidad de que inicie un nuevo ciclo. Si comienza podría llegar a un nivel de $3.800 para volver a bajar”, dijo Mauricio Acevedo, estratega de divisas y derivados en Corficolombiana.