Medidas de la Fed le pegan duro al peso

Aunque al comienzo de este año pocos apostaban por un peso colombiano por encima de $1.900, las circunstancias en los mercados cambiaron y hoy no solamente la moneda local se cotiza por encima de este nivel, sino que además se ubica como la más devaluada de la región, exceptuando el bolívar venezolano y el peso argentino, donde operan tasas paralelas.

De acuerdo con datos de Bloomberg, la apreciación del dólar se ha visto en todas las monedas de América Latina, con excepción de México, por lo que el peso colombiano acumula una depreciación de 6,51% en lo corrido del año, seguido por el nuevo sol peruano, con 6,28%, el real brasileño con 4,05% y el peso chileno con 3,26%.

Las razones de este comportamiento son numerosas, pero de acuerdo con los expertos, la principal causa tiene que ver con la expectativa de que la Reserva Federal de Estados Unidos recorte su política de inyección de liquidez en el mercado y aumente las tasas de interés.

Así lo señala el director de investigaciones económicas de Ultrabursátiles, Alejandro Reyes, quien explica que “La subida reciente del dólar a $1900 no tiene nada que ver con el Gobierno. Las medidas que éste estaba tomando eran una defensa contra la revaluación, no un freno. Todo está relacionado con lo que se especula que hará la Reserva Federal, que puede reducir su compra de activos, lo que bajaría la liquidez en el mercado, y eso apreciará la moneda estadounidense y depreciará las otras”.

Además de la intervención de la Fed, el decano de Economía de la Universidad Externado de Colombia, Mauricio Pérez, explica que otro de los factores que influye en la devaluación tiene que ver las medidas que están tomando el Gobierno y el Banco de la República en cuanto a intervención diaria.

A esto, el director del programa de economía de la Universidad de La Sabana, Alberto Naranjo, agrega que el cambio en los portafolios de inversión de los fondos de pensiones y su nueva necesidad de comprar dólares, así como el manejo que se le ha venido dando Ecopetrol al tema de divisas, también tienen que ver, junto con la desaceleración que se viene dando en la economía desde finales del año pasado.

Adicionalmente, Reyes señala que la devaluación del peso se debe a una corrección del mercado, ya que a final del año pasado el valor del dólar no aumentó, como lo hace normalmente, y recién hasta ahora se está corrigiendo ese fenómeno. También, Reyes afirmó que en el país ha habido un freno en la inversión extranjera de portafolio, lo que restringe los dólares que entran al mercado colombiano.

Para los expertos, el comportamiento del dólar en lo que resta del año es incierto, ya que depende de qué haga la Reserva Federal. Sin embargo, la encuesta mensual del Banco de la República muestra que el mercado espera que a finales de 2013 el dólar esté en $2.150.

Pero aunque la devaluación afecta a los consumidores y a quienes tenían pensado viajar al exterior, los expertos afirman que esta tasa de cambio va a favorecer la competitividad en la economía.

De esa manera, Pérez aseguró que “Las consecuencias de la devaluación, a juzgar por todas las quejas sobre los bajos precios que tenía el dólar, serían positivas. Eso hace que quienes producen bienes transables, bien sean exportadores o compitan con los importadores, sean un poco más competitivos y eso ayudará a la productividad y a la economía”.

En la misma línea que Pérez, Naranjo expresó que se va a favorecer a los exportadores, principalmente del sector agroindustrial, y que eso puede tener un impacto positivo en el PIB del segundo semestre. Sin embargo, Naranjo lamentó de que el mecanismo elegido por el Gobierno para mejorar la competitividad industrial sea la intervención en la tasa de cambio y no el estímulo a la productividad empresarial, o la solución de sus problemas, como el costo del transporte debido a las fallas en la infraestructura.

Lo cierto es que el panorama del peso sigue siendo depreciativo y muchos confían en que está será una tendencia a largo plazo.

El dólar perdió $2,58 en la jornada del jueves
A pesar de la tendencia al alza del dólar durante el último mes, en la jornada de ayer el precio en que se negoció la moneda esdounidense en promedio fue de $1.894,95, es decir $2,58 más bajo que la TRM del día, $1.897,53. A las ocho de la mañana, la divisa empezó a negociarse en $1.896, y cuando cerró el mercado a la una de la tarde, su precio fue de $1.892,1. El valor mínimo que se pagó por cada dólar fue de $1.886,2 y el máximo en que se negoció fue de $1.903,8. En total, se movieron en el mercado US$1.394 millones en 1.994 transacciones.

Alejandro Reyes
Director investigación económica Ultrabursátiles
“El aumento del valor del dólar en el último mes ha sido un por tema externo, de la Reserva Federal, que hemos compartido en toda la región”.

Alberto Naranjo
Director Programa de economía de La Sabana
“La principal razón de la devaluación del peso colombiano ha sido el manejo que se ha dado a los dólares en el país”.