Menor producción de Pacific no afectó la acción

Stephanny Pérez - sperez@larepublica.com.co

Los resultados financieros de Pacific Rubiales publicados en la noche del miércoles despertaron el interés de compra del mercado local en la sesión de ayer. Con relación al último cierre registrado en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), el título de la petrolera canadiense avanzó 6,04% al cerrar en un precio de $40.700.

Al parecer, el mercado se dejó seducir por el balance presentado a través de la Superintendencia Financiera de Colombia, y en el que se evidencia que las utilidades netas del primer semestre fueron de US$483,6 millones lo que refleja un crecimiento de 73% en este indicador frente al mismo periodo del año pasado.

Sin embargo, a pesar de que este resultado fue positivo en relación con la caída que acumula en el año el WTI, que está en niveles de US$90 dólares el barril, la meta de producción que tiene la compañía es uno de los factores que continúa generando inquietud entre los inversionistas.

De acuerdo con un informe de Interbolsa sobre las cifras de la compañía, “los resultados del segundo trimestre evidenciaron un deterioro de los márgenes debido a mayores costos y gastos, y confirmaron las preocupaciones sobre la falta de crecimiento en la producción debido a las demoras en la aprobación de las licencias”.

En esta línea, cabe resaltar que ayer se dio a conocer que la Autoridad Nacional de Licencias Ambientales, autorizó a Pacific inyectar 400.000 barriles de agua por día adicionales en el campo Rubiales, lo cual permitiría a la compañía subir la producción desde los 172.000 barriles por día (bpd), reportados en el primer semestre, a 190.000 bpd para finales del año.

Según se afirmó en la última reunión que sostuvo Ecopetrol, la demora en la aprobación de esta licencia para el campo Rubiales generó una pérdida de producción cercana a los 8.400 bpd.

De acuerdo con los analistas del mercado, antes de observar la valorización que se generó en la acción a partir del resultado financiero, es importante revisar con calma la diferencia entre trimestres, tanto en producción como en utilidades, ya que ahí se puede verificar que hubo ciertos datos negativos, tales como la producción bruta, que cayó 0,5%, lo cual equivale a 235.796 bpd.

Otro dato que hay que tener en cuenta es que el Ebitda, que fue de US$559.79 millones, solo aumentó 0,3%, teniendo en cuenta que su margen a la fecha registró una caída al 54%. De acuerdo con los analistas del sector petrolero, el alza de la acción puede ser temporal dado el buen momento que presenta la compañía.

Una vez pase esta época, para el analista de Ultrabursátiles, Diego Usme, la acción volverá a mantenerse entre $41.300 y $38.000, sin que tal vez no vuelva a alcanzar los $54.300 que obtuvo durante los primeros meses del año en curso.

De igual forma lo expresó la analista de Afin, Camila Castro, quien afirma que el comportamiento de la acción dependerá en gran medida de los resultados en el precio del petróleo, que por el momento presenta una tendencia alcista, aunque esta podría cambiar en cualquier momento.

Dada la volatilidad de los mercados externos y de la pérdida de 9% que ha sufrido el WTI en lo corrido del año puede que la acción pierda valor a futuro. Además de que, como dice Usme, los inversionistas están atentos a los niveles de producción de la compañía.

Actividades productivas de la petrolera

Con respecto a las actividades de exploración, Pacific Rubiales perforó un total de 22 pozos exploratorios (16 de delineación y 6 estratigráficos) en tres bloques, de los cuales 18 fueron exitosos, para una tasa de éxito de 82%. Para este segundo trimestre, la petrolera canadiense pagó un dividendo en efectivo de US$0,11 por acción a sus inversionistas. La compañía realizó inversiones por US$318 millones, es decir, 2,6% más que el mismo periodo del año anterior. De esta suma, cabe resaltar que US$121 millones, su gran mayoría, se invirtieron en la expansión y construcción de infraestructura de producción, seguida de los costos de exploración en Guatemala, Perú y Colombia.

Las opiniones

Diego Usme
Analista de hidrocarburos de Ultraburátiles

“El margen cayó frente al primer trimestre, las bajas en los ingresos no cayeron como las de Ecopetrol, pero lo que más afecta son las cifras de producción”.

José Fernando Restrepo
Director de investigaciones económicas de Interbolsa

“Los resultados financieros evidenciaron un deterioro de los márgenes debido a mayores costos y gastos, y confirmaron nuestras preocupaciones sobre la falta de crecimiento”.

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