Mercado y analistas ya estarían dando por descontado una rebaja en nota soberana

Jorge Arango, presidente de Valores Bancolombia, indicó este viernes que, con base en los Credit Default Swaps (CDS), parece que ya el mercado dio por descontado que al país le restarán la nota crediticia; esto porque la prima de riesgo del país está por encima de la asignada a Brasil, cuyo score soberano, fijado por las agencias calificadoras, es más bajo.

Durante el Simposio de Asobancaria, indicó que no es un secreto que no se están cumpliendo las proyecciones en política fiscal, toda vez que el recaudo está disminuyendo mientras el gasto está incrementando.

"El riesgo que tiene Colombia de una baja de calificación es inminente porque no esta cumpliendo con las proyecciones (...) El reto que tiene el país es ser juicioso con la regla fiscal", enfatizó.

Efecto de la reforma pensional

Uno de los temas que más se discute actualmente en el país se relaciona con la reforma pensional, que cambiará la dinámica del mercado de capitales.

Miguel Largacha, presidente de Porvenir, indicó que una tarea pendiente está relacionada con el Fondo de Ahorro que custodiará el Banco de la República, especialmente porque los fondos de pensión han sido el inversor institucional más relevante, inclusive para la compra de los TES colocados por el Gobierno, pero ya no tendrán los flujos ni el stock anteriores a la reforma.

Hizo notar que los recursos que estarán en ese Fondo de Ahorro nunca serán del tamaño de los que resguardaron de las AFP, "pero si serán significativos" y esa debería parte de la liquidez que se irrigue al mercado financiero, por lo que la regulación en torno a él será vital.

Mario Estupiñán, presidente de Fiduciaria de Occidente, coincidió en que "la reforma termina siendo, a la fuerza, una reforma a los mercados porque cambia el circuito de liquidez". Y enfatizó en que todavía hay una pregunta que ronda en el aire: ¿Quién suplirá esa demanda de TES con la que se apalanca el Estado?