No es el mejor tiempo para invertir en la región

¿Qué lo trae a Colombia?
Hemos estado haciendo eventos globalmente para acercar a la comunidad y discutir cuáles son los factores que dominan el mercado de divisas y cómo afecta eso a los inversionistas.

¿Cuáles son esos factores que hay que tener en cuenta actualmente en el mercado de divisas?
El primero es la regulación, y es que globalmente, la regulación está tomando un papel más proactivo en el mercado de divisas. El segundo es la fortaleza del dólar, que se debe a muchas razones, como que es una economía fuerte o que hay expectativas con el alza de tasas. El tercer elemento es China, que va a tener una importancia enorme en el desarrollo de la economía, no solo en EE.UU., sino también en países como Colombia, en los que China es el segundo socio comercial.

¿Por qué se da el dólar fuerte aún con mucho dinero impreso, baja inflación y bajas tasas de interés, y hasta cuándo irá?
Es cierto que hay mucho dinero en circulación tras la crisis de 2008, y que las tasas de interés en EE.UU. son bajas, pero se tiene un ambiente en el que todas las tasas de interés en el mundo están bajas y el mercado lo que mira es cuál es el potencial de crecimiento y de cambio en el ciclo de las tasas. Todo el mundo sabe que tarde o temprano se subirán las tasas de EE.UU., y tiene una buena proyección económica.

Además, cuando se mira dónde más pueden haber oportunidades, Estados Unidos tiene ventaja. ¿Hay mejores oportunidades de inversión en China? No. ¿Hay mejores oportunidades en los países emergentes como los de Latinoamérica? Probablemente no. Mientras eso siga así, el dinero seguirá fluyendo hacia EE.UU.

¿Dónde están las otras oportunidades de inversión?
Depende de su aversión al riesgo y de los factores que esté buscando para invertir. Si esas oportunidades están en América Latina, diría que probablemente no de acá a seis o 12 meses. En Europa, con el programa de estímulo, tal vez haya oportunidades, como las puede haber en Europa del Este, en Asia, pero depende de su opinión sobre qué  conduce el valor de su inversión.

¿Por qué no Latinoamérica?
No hay razones para no escogerla, pero muchas de sus economías están siendo conducidas por la demanda externa.  Cuando se recupere la economía china, se verá una recuperación de la región. Creo que eso va a pasar, pero tomará tiempo.

¿Qué pasa con el mercado chino?
El desafío con China es que ha cambiado demasiado en la última década, y con las dudas habituales que hay sobre la confiabilidad de su información, es difícil saber dónde está esa economía. Es una economía enorme,  y desde el punto de vista de las divisas, China se ha esforzado mucho para que su moneda sea usada para el comercio exterior, el renminbi está en la mira del FMI, y yo creo que la pregunta ahora no es si pasará, sino cuándo. Para países como los latinoamericanos poder cambiar directamente en moneda china traerá ahorros  en costos de transacción.

¿Qué ve con respecto a  la paridad entre dólar y euro?
Creo que veremos una paridad, pero no será sostenible.

¿Cómo analizan a Colombia?
Creo que está en una posición interesante en este momento. Ha tenido una fuerte devaluación, por la fortaleza del dólar y porque estaba sobrevaluado el peso. Hay varias cosas en este momento que están pasando, y es que las proyecciones de crecimiento han caído mucho y la inflación empieza a asustar. Lo otro de lo que la gente está hablando es que Colombia es un exportador de crudo, no uno grande, pero la caída en el precio del petróleo ha traído grandes consecuencias, sobre todo para las cuentas del Gobierno, que si los precios se recuperan traerán una nueva perspectiva. Así que vemos que si los precios del petróleo suben y la economía china se recupera, veríamos una recuperación. 

Las Opiniones

César Ferrari
Profesor de la Universidad Javeriana
“Creo que este es un buen momento para invertir en Latinoamérica, porque el dólar caro permite comprar mucho en moneda local”.