Personas naturales, los inversionistas que más venden acciones del Grupo Éxito

Entre enero y septiembre de este año, la mayoría de los inversionistas que vendieron acciones de Grupo Éxito fueron personas naturales, mientras que los que más compraron fueron los fondos de pensiones y cesantías. De acuerdo con el informe mensual de renta variable de Casa de Bolsa, hasta el noveno mes de año, estas transacciones movieron $204.618 millones y la especie se valorizó 42,1%.

Por el lado de las ventas, 90,93% de estas ($186.050 millones) fueron realizadas por personas naturales, seguidas por las carteras colectivas ($9.462 millones) y por los fondos ($7.444 millones).

En cambio, durante estos nueve meses, los inversionistas que más compraron esta acción fueron los fondos de pensiones y cesantías, que movieron $102.616 millones, es decir, 50,15% del monto de las transacciones. Les siguieron el sector real, con $47.913 millones, y las comisionistas, con $27.969 millones.

Sin embargo, este comportamiento de los inversionistas no se mantiene si se observan únicamente las negociaciones realizadas en septiembre.

Para este mes, la gran mayoría de las ventas de la acción del Grupo Éxito fue realizada por extranjeros, por un monto de $40.461 millones.

Por el otro lado, los inversionistas que más adquirieron este activo fueron el sector real ($21.507 millones), las personas naturales ($5.894 millones) y otros entre lo que se cuentan fondos de empleados y cooperativas ($5.719 millones).

Estas negociaciones se dieron en medio de la propuesta de Oferta Pública de Adquisición que hizo la Companhia Brasileira de Distribuição (GPA) por la acción de Grupo Éxito, negocio del que ha tenido conocimiento el mercado desde el pasado junio y cuyo objetivo sería simplificar la estructura corporativa del grupo empresarial Casino Guichard Perrachon en América Latina.

Respecto a las transacciones de esta especie en septiembre, cabe mencionar que, el 13 de ese mes, la Superintendencia Financiera solicitó a la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) suspender la negociación bursátil de Éxito hasta el día siguiente a la publicación del aviso de oferta.

Este se realizó el pasado sábado 19 de octubre, por lo que ayer la acción volvió a operar en la BVC. El precio de cierre de la especie en la jornada fue de $17.800, por lo que tuvo una variación de 1,02% ($180).

En cuanto a la publicación de la oferta, GPA comunicó que los 9.180 accionistas del Grupo Éxito tienen plazo entre el 28 de octubre y el 19 de noviembre, entre las 9:00 a.m. y la 1:00 p.m., para aceptar la oferta, cuyo cumplimiento ocurrirá tres días hábiles después de la fecha en la que el resultado de la OPA sea informado por la BVC a la Superfinanciera.

La empresa brasileña ha manifestado que busca adquirir desde una de las acciones ordinarias hasta las 447.604.316, que representan 100%. Por cada una de estas pagará $18.000.

Orlando Santiago Jácome, gerente y analista de Fénix Valor, destacó que de este precio fijado se pueden concluir dos cosas: una, que el mercado colombiano no es muy bueno para valorizar bien las acciones, ya que antes de que se anunciara el negocio el precio de esta especie rondaba $14.000, y dos, que el precio de la acción del Grupo podría estar por encima de $18.000.

“Si Casino, que tiene toda la información de Éxito, está pagando esa cantidad por la acción es porque sabe perfectamente que vale mucho más. Es un negocio, así que no le está haciendo un favor a los accionistas con ese precio, sino que está viendo una oportunidad de recomprar”, mencionó.

El precio de la acción en la oferta será beneficioso o no para los inversionistas de acuerdo a en cuánto adquirieron las acciones del Grupo, pues si las compraron por debajo de $18.000 tendrán una ganancia, pero sí las compraron por encima de este valor sí será una pérdida.

Respecto a participar en la OPA, Ómar Suárez, gerente de renta variable de Casa de Bolsa, señaló que aunque el precio objetivo de la acción es $19.469, sí es recomendable hacer parte de esta oferta, ya que existen unos riesgos asociados a no vender las acciones.

“Si el inversionista decide quedarse con la acción, el riesgo está en la valorización futura de esta y en su pérdida de liquidez. Además, el futuro desliste de la acción también es un riesgo, aunque esta no es una OPA de desliste”, dijo.

Además, para que la acción llegue a un precio justo de $30.000, cercano a los niveles de 2014, se requeriría de un crecimiento promedio en ventas superior a 12% anual durante los siguientes cinco años, y superior a 10% anual para llegar a $25.000 por acción. Desde 2015, el promedio del crecimiento anual en ventas nominales ha sido de 1,6%.

Andrés Moreno, analista bursátil, señaló que quien quiera quedarse con la acción deberá tener un perfil de alto riesgo, puesto que se ha dicho que GPA las quiere comprar todas, pero no si más adelante las va a cancelar.

“A futuro, estas acciones van a ser cada vez más difíciles de vender y el inversionista va a estar expuesto a pérdidas. Por esto, quedarse con estas acciones sería una decisión a largo plazo”, aseguró.

Ante este panorama, los analistas consultados consideran que los accionistas del Grupo Éxito prácticamente no tienen otra opción que vender, sin embargo hay quienes dicen que el valor puede subir, y esperarían a ello.

Los asesores del Grupo Éxito en la propuesta de la OPA por parte de GPA
El Comité de Auditoría y Riesgos de Almacenes Éxito seleccionó como asesor financiero independiente a la firma Inverlink para que los oriente en la OPA propuesta por GPA. Además, la empresa retail cuenta con la asesoría financiera y legal de la comisionista de Bolsa, Corredores Davivienda y de la firma DLA Piper Martínez Beltrán. Se estima que con lo que se obtenga de este negocio, el Grupo Éxito disminuirá su deuda, lo que generaría menores gastos financieros y mayores utilidades.