El dólar cerró la jornada a la baja ante la venta masiva de bonos en Colombia
lunes, 22 de diciembre de 2025
Los futuros del Brent ganaban US$52 centavos, o 0,86%, a US$60,99 por barril, y los del West Texas Intermediate en Estados Unidos mejoraban US$50 centavos
El billete verde volvió a tener un inicio de semana con tendencia descendente ante la cautela inversionista por un posible recorte de tasas venidero para el próximo mes en EE.UU. Mientras que en Colombia, la caída se vio impactada por el estado de emergencia económica para 2026 y el endeudamiento del Gobierno con la venta de bonos TES.
El dólar cerró la jornada en $3.792,06, lo que representó un descenso de $25,87 frente a la Tasa Representativa del Mercado, TRM, que para hoy se ubicó en $3.817,93, Además, la moneda registró un precio mínimo de $3.778,81 y un máximo de $3.812,89 con 1.357 transacciones por un monto de US$1.523 millones.
Contexto colombiano
Aunque el Gobierno Nacional celebró la venta directa de bonos TES por $23 billones a un inversionista extranjero y la calificó como la “más importante” realizada hasta la fecha, la tasa de corte, según el mercado, fue en promedio de 13,15%, una de las más elevadas. Los títulos colocados el viernes vencen en 2029, 2033, 2035 y 2040, y registraron rendimientos de 12,99%, 13,05%, 13,24% y 13,32%, respectivamente.
“Esperamos la recuperación de los recursos que el Congreso desfinanció del Presupuesto Nacional, que ya está desfinanciado en $16,3 billones”, dijo el jefe de la cartera.
Con los bonos TES a 10 años rondando 13,01%, la rentabilidad se sitúa incluso por encima de la tasa hipotecaria (12,4%). “Hoy, para un banco es más rentable prestarle al Gobierno que a un hogar. Así se enfría el crédito y las tasas hipotecarias no bajan”, explicó Diego Montañez-Herrera, MSc en Economía de la Universidad Eafit.
La emergencia económica
El ministro de Hacienda, Germán Ávila, confirmó que se declarará el estado de emergencia económica para afrontar la situación fiscal del país en 2026.
La decisión está motivada en el hundimiento de la reforma tributaria. Por ende, la meta de recaudo de la emergencia económica es de $16 billones. El gobierno apuntaría a lograr la meta de recaudo con gravámenes a los licores, los cigarrillos y el tabaco, los movimientos financieros y el patrimonio a personas jurídicas, entre otros.
Al respecto, el exdirector de la Dian, Lisandro Junco, comentó que la medida afectaría el crecimiento empresarial y le restaría atractivo al país de cara a la llegada de nuevas inversiones.
“Crear un impuesto al patrimonio a las empresas vuelve y le pega un golpe al flujo de caja, además genera costos altos en crecimiento, inversión y empleo, especialmente para las Pyme. Desincentiva el ahorro y reduce la inversión en capital productivo”, dijo Junco.
Perspectivas globales
El lunes, el dólar bajaba 0,3% a 157,37 yenes JPY=, pero se mantenía cerca del máximo del mes pasado de 157,90.
"Las recientes fluctuaciones de los tipos de cambio han sido unilaterales y bruscas, y me preocupan", dijo a la prensa Atsushi Mimura, máximo responsable japonés en materia de divisas. "Tomaremos las medidas adecuadas contra los movimientos excesivos".
La moneda japonesa también se acercaba a un mínimo de 11 meses frente al dólar. El rendimiento de la deuda pública nipona a corto plazo, por su parte, alcanzó máximos históricos tras la decisión del BoJ del viernes de subir las tasas de interés un cuarto de punto, a 0,75%, su nivel más alto en tres décadas.
Los Brics adelantaron una fase ofensiva contra EE.UU. en pro de menor dependencia de la divisa estadounidense y continúan desarrollando medidas de protección, con una venta masiva e bonos y la puesta en marcha de lo que sería una nueva moneda.
Se trataría de Unit, una moneda masiva respaldada por los países del Brics y los afiliados a este selecto grupo. La divisa estaría respaldada en 40% por oro y hasta 60% por cesta de monedas de China, Brasil, India, Rusia y Sudáfrica.
En cuanto a la venta de bonos, Bloomberg expone que los bonos mundiales se enfrentan a una renovada presión vendedora alrededor de un nerviosismo inversionista que precede a la inflación. Datos que fueron expuestos durante la semana pasada.
Lo que dicen los analistas
"Lo que está ocurriendo (Emergencia Económica + colocación privada adicional de TES) se lee en el mercado como una señal de estrés fiscal y de gobernabilidad presupuestal, y por eso tiende a elevar la prima de riesgo de Colombia, justo en un momento en que las calificadoras ya vienen alertando por el deterioro fiscal", afirmó Juan Pablo Vieira, CEO de JP Tactical Trading.
"El dólar en Colombia muestra hoy movimientos moderados, reflejando un equilibrio frágil entre factores externos que siguen favoreciendo a los mercados emergentes y tensiones internas que continúan condicionando la confianza. La divisa abrió en $3.806, alcanzó un máximo de $3.811,50 y tocó un mínimo de $3.778,81, en una jornada en la que el mercado permanece atento a señales de política monetaria y a la situación fiscal local", afirmó Paula Chaves analista de mercados de HFM .
"En general en 2025, el dólar ha sido uno de los peores desempeños entre las principales monedas, con caída de alrededor de 9% frente a una canasta de otras divisas — atribuible en parte al mercado de bonos y expectativas de política monetaria", concluyó Vieira.
Petróleo
Los precios del crudo subían el lunes, después de que Estados Unidos interceptó un petrolero en aguas internacionales frente a la costa de Venezuela, lo que hacía temer una interrupción del suministro.
Los futuros del Brent ganaban US$52 centavos, o 0,86%, a US$60,99 por barril, y los del West Texas Intermediate en Estados Unidos mejoraban US$50 centavos, o 0,88%, a US$57,02.
"El mercado está despertando al hecho de que la administración (del presidente Donald) Trump está adoptando un enfoque de línea dura hacia el comercio petrolero venezolano", dijo June Goh, analista senior del mercado petrolero en Sparta Commodities.
El crudo venezolano representa alrededor de 1% de la oferta mundial. "Los precios del petróleo se han visto apoyados por estas noticias geopolíticas, junto con las tensiones latentes entre Rusia y Ucrania de fondo, en un mercado que, por lo demás, es fundamentalmente bajista", señaló Goh.
La Guardia Costera estadounidense está persiguiendo a un petrolero en aguas internacionales cerca de Venezuela, en la que sería la segunda operación de este tipo en las últimas horas y la tercera en menos de dos semanas si tiene éxito, dijeron funcionarios a Reuters el domingo.
El repunte en los precios del crudo ha sido provocado por el anuncio de Trump de un bloqueo "total y completo" de los petroleros venezolanos sancionados y los acontecimientos posteriores en ese país, seguido por informes de un ataque ucraniano con drones a un buque de la flota rusa en la sombra en el Mediterráneo, dijo el analista de IG Tony Sycamore. Los referenciales Brent y WTI cayeron cerca de 1% la semana pasada.